Opzioni Trading Gamma Alta Definizione

Gamma rischio Explained. Gamma è il figlio passo brutto di opzione greci Sai, quello che viene lasciato in un angolo e non si presta attenzione ad esso Il problema è, quel bambino passo sta per causare qualche mal di testa vero a meno che non si dà è l'attenzione che merita e prendere il tempo per capire it. Gamma è la forza trainante di modifiche in un delta opzioni rappresenta il tasso di variazione di un'opzione s delta un'opzione con una gamma di 0 05 vedrà il suo aumento delta da 0 05 per ogni 1 punto movimento nel sottostante Allo stesso modo, un'opzione con un gamma di -0 05 vedrà la sua diminuzione delta da 0 05 per ogni 1 punto movimento nei punti underlying. KEY RELATIVE GAMMA. Gamma sarà più alto per le opzioni datate più brevi per questo motivo, l'ultima settimana di vita opzioni viene indicato come settimana di gamma la maggior parte dei trader professionisti non vogliono essere breve gamma durante l'ultima settimana di un opzioni life. Gamma è al suo massimo con at-the-money opzioni venditori di opzioni saranno brevi gamma e acquirenti netti di opzioni sarà lunga gamma Ciò ha senso perché la maggior parte dei venditori di opzioni non vogliono lo stock di muoversi lontano, mentre gli acquirenti di opzioni beneficiano di grande movements. A più grande gamma cavi positivi o negativi di un più ampio cambiamento di delta, quando le vostre posizioni gamma stock moves. Low visualizzare un grafico del rischio più piatta, riflettendo meno fluttuazione P posizioni L. High-gamma visualizzare un grafico del rischio più ripida, riflettendo ad alta fluttuazioni P L. HOW gAMMA OPERE RAPPORTO cON DELTA. To ottenere un'idea di come gamma e delta di lavoro insieme, ci si confronta un at-the-money e un'opzione call out-of-the-money Nella foto qui sotto potete vedere che un 10 molto at-the-money posizione di chiamata ha un delta positivo di 524 e una gamma di 62 la posizione positiva chiamata 185 ha un delta di 86 e una gamma di 29 la gamma per la posizione in-il-denaro è significativamente higher. On lato destro del quadro è uno scenario personalizzato Supponendo SPY è aumentata di 1 e tutti gli altri fattori rimangono gli stessi di volatilità, il tempo di scadenza dei dividendi il delta per i 177 chiamate è aumentato del 107-631, mentre i 185 chiamate sono aumentati solo del 65 si noti che su base percentuale delle 185 chiamate avevano un aumento più grande, ma in termini di esposizione delta attuale, i 177 s ha avuto un grande increase. We può fare la stessa analisi utilizzando le chiamate a lunga con diversi mesi di scadenza Qui potete vedere che le chiamate dicembre 177 hanno un delta di 525 e un gamma del 63 giugno, 2014 177 chiamate hanno un delta simile a 501, ma una gamma molto inferiore a 21 Anche in questo caso, ipotizzando un 1 variazione di prezzo, si può vedere che le chiamate di Dicembre hanno raccolto un extra di 107 delta e le chiamate di giugno hanno raccolse solo un extra di 38 delta. The sopra l'analisi conferma che at-the-money opzioni hanno rischio gamma maggiore di out-of-the-money opzioni e più brevi opzioni datati hanno una maggiore rischio gamma di più datato options. HOW gAMMA FUNZIONA RAPPORTO CON VEGA. The gamma di un'opzione sarà anche influenzato da Vega Quando la volatilità implicita su uno stock è bassa, la gamma di opzioni at-the-money sarà alto, mentre la gamma di profonde opzioni out-of-the-money sarà vicino allo zero Questo perché, quando la volatilità è bassa, profonda out-of-the-money opzioni saranno hanno ben poco valore come il premio di tempo è così bassa Tuttavia, i prezzi delle opzioni aumentare drammaticamente su base relativa, come ci si sposta indietro lungo l'opzione catena verso l'at-the-money strikes. When volatilità è elevata, e prezzi delle opzioni sono più elevati su tutta la linea, gamma tende ad essere più stabili attraverso i prezzi di esercizio opzione quando la volatilità è alta, il valore del tempo incorporato nel di out-profondo opzioni - la-denaro può essere molto elevato così come ci si sposta da scioperi esterni indietro verso gli scioperi at-the-money, l'aumento del valore del tempo è meno dramatic. This concetto è probabilmente meglio spiegata visivamente nella tabella qui sotto è possibile vedere la gamma di SPY chiama quando la volatilità è bassa VIX a 12 50 e alta VIX a 25 00 la variazione della gamma attraverso gli scioperi è molto più agevole quando la volatilità è alta Pertanto, si può supporre che il rischio gamma di opzioni at-the-money è molto più alto quando la volatilità è low. Here è gli stessi dati rappresentati graficamente si può vedere quando la volatilità implicita è bassa, il rischio gamma è molto più elevato per l'at-the-money strikes. GAMMA e l'opzione STRATEGIES. So fino ad ora abbiamo solo guardato singole opzioni colpisce Tuttavia, ogni strategia di combinazione di opzioni avrà anche un Compravendite di esposizione gamma che richiedono di essere un venditore netto di opzioni, come condor di ferro, avrà gamma negativo, e le strategie di cui si sono un acquirente netto di opzioni avrà positivo gamma Qui di seguito sono alcune delle principali strategie di opzioni e la loro gamma exposure. GAMMA fine RISCHIO EXPLAINED. In per illustrare meglio come funziona la gamma, ho ll guardare un paio di scenari diversi e confrontare il modo in cui sono influenzati da una mossa -2 0 nel prezzo , con tutti gli altri fattori rimanere lo stesso i ll guardo loro delta iniziale e la nuova Delta dopo la RISCHIO move. IRON CONDOR GAMMA CONFRONTO sETTIMANALE e MENSILE CONDORS. First fino abbiamo due condor di ferro con i brevi scioperi fissati a Delta 10 il settimanale condor ha un -4 di gamma che è due volte più alto il condor mensile a -2.After una mossa -2 0 nel sottostante, la gamma condor settimanale è passato al positivo ed è esplosa fuori a 62, mentre il delta mensile si è spostato solo a 20.Clearly, il condor settimanale ha un rischio gamma molto più alto Questa è una delle ragioni per cui non mi piace per il commercio condor settimanali un piccolo passo nella sottostante può avere un grande impatto sulla vostra rISCHIO position. BUTTERFLY gAMMA CONFRONTO sETTIMANALE E BUTTERFLIES. Next mENSILE vedremo farfalla spread confrontando settimanale, mensile, stretta e larga butterfliesparing una farfalla settimanale e mensile 10 punti, abbiamo una situazione interessante, con entrambe le compravendite sostanzialmente pari a zero avendo gamma all'iniziazione Ciò è dovuto al fatto che il brevi scioperi erano esattamente at-the-money con il commercio RUT al 1101 presso la time. In ogni caso, vediamo che con una mossa -2 0 in calore, il delta settimanale passa da -20 a 3 per un movimento di 23 punti I mensili delta si sposta da -4 a 3 per un movimento totale di soli 7 points. Finally, lasciare s un'occhiata ad una vasta farfalla 50 punti at-the-money settimanale la farfalla ha un enorme cambiamento 146 punti nel delta la farfalla mensile muove 73 punti. we può dedurre da quanto precede che i commerci settimanali hanno un rischio gamma molto più elevato farfalle hanno un rischio maggiore di raggi gamma condor ferro e farfalle larghi hanno il più alto rischio gamma di tutte le strategie Questo è riassunto below. Now che conosciamo un po 'di più rischio gamma, lasciare s indagare su una strategia che si può avere sentito parlare di chiamata scalping gamma scalping. Gamma è come quella ragazza calda di scuola superiore che non sei mai stato abbastanza buono per il più a scoprire su di lei, la più sorprendente che suona, ma si don t davvero sapere ciò che la rende scalping tick. Gamma non è per tutti per una serie di ragioni per cominciare bisogna essere abbastanza bene capitalizzata come può essere molto alta intensità di capitale in secondo luogo, è necessario avere una buona comprensione di come i Greci di opzione lavorare prima ancora di pensare a questo commercio di market maker way. Many fanno il loro sostentamento da scalping gamma, i commercianti al dettaglio così sono naturalmente curioso di questa strategia, in modo che possano operare come i professionisti Il scalping gamma eseguita da operatori di mercato è una componente essenziale di l'efficiente funzionamento dei mercati delle opzioni, come si sarà presto learn. There sono alcuni modi diversi è possibile impostare un cuoio capelluto gamma, ma Sia s un'occhiata ad un esempio utilizzando una lunga cUTE straddle. IBM gAMMA dI uTILIZZARE lUNGO STRADDLE. Date 1 novembre 2013.Current Prezzo 179 42.Buy 2 IBM 17 gen 2014, 180 chiamate 4 35 Compro 2 IBM 17 gen 2014 180 mette 5 65.Premium 2.000 Debit. This netti commercio istituito ci ha dato una esposizione delta netto di -13, in modo da ottenere al delta neutro, compriamo 13 shares. Buy 13 azioni IBM 179 42.Cost 2.332 46 Net Debit. This commercio inizierà con un delta di zero, ma ha vinto t rimanere in quel modo il motivo è a causa del positivo gamma associato con il commercio in questo caso, il commercio ha una gamma a partire del 13 poiché il prezzo di IBM fluttua, il delta cambierà a causa dell'esposizione di gamma Essendo un commercio gamma positivo, prezzo si muove beneficeranno il commercio come IBM sposta verso l'alto, si guadagnerà delta positivo, come IBM si muove verso il basso, il commercio prenderà fine delta. In negativo di tornare al delta neutrali ogni volta, avremmo bisogno di acquistare o vendere azioni IBM come lo stock si muove verso il basso, otteniamo delta negativo e la necessità di acquistare azioni comprare a partire da il titolo si muove su noi vendiamo azioni vendono alta per neutralizzare delta si noti che stiamo comprando basso e vendere alto Tali operazioni nel magazzino generare flussi di cassa e in grado di dare origine ad un profitto che fornisce il straddle non perde troppo value. The COSTO SCALPING THETA DECAY. If quanto sopra sembra troppo bello per essere vero, così è, vi è una cattura in forma di Theta decadimento sappiamo che lunghe opzioni decadimento col passare del tempo e questo è il problema commercianti faccia con gamma scalping i lunghi call e put che compongono la straddle decadrà da una certa quantità ogni giorno, se il titolo non si muove su e giù abbastanza, il decadimento tempo sul straddle sarà maggiore rispetto ai profitti dai commerci. quando gamma scalping, si vuole uno stock che si muove molto durante il corso della trade. Option greci lavorare insieme piuttosto che separatamente Theta e Vega avere una relazione distinta Se la volatilità implicita è alta, il valore del tempo incorporato in opzioni sarà alta Pertanto , opzioni con alta volatilità implicita avranno un più alto tasso di Theta decade ha senso che sarà più difficile per il cuoio capelluto gamma su un magazzino con alta volatilità implicita, come il titolo avrà bisogno di muoversi molto più al fine di compensare le perdite di tempo decadere ha anche senso che un buon momento per il cuoio capelluto gamma è quando la volatilità implicita di un titolo è al livello più basso di esso s 12 gamma mese come le opzioni che state comprando sarà più conveniente e sarà necessario meno movimento dello stock di coprire il Theta decay. BRINGING TUTTO INSIEME gAMMA sCALPING, market maker e IMPLICITE VOLATILITY. Dan Passarelli scrivere un ottimo articolo su cui citerò da membri di scambio creatori here. Market che forniscono liquidità sono i principali attori sulla scena gamma-scalping come prendono l'altro lato dei commerci pubblici, sono a fronte dei delta e gamma successivamente cuoio di opzione lunga market maker positions. When trovano che non possono coprire la loro theta da gamma scalping perché l'azione sottostante non sta vivendo abbastanza attuale oscillazione dei prezzi, sono incentivati ​​a cercare di vendere le loro opzioni per uscire dal commercio di perdere abbassano le loro offerte e offre alcuni per cercare di attirare gli acquirenti Se questo t doesn lavoro, abbassano loro più tutto il tempo, questo abbassa le opzioni implicite volatility. In un certo senso, la gamma scalping di link market maker insieme implicita e volatilità storica Se la t isn magazzino in movimento abbastanza volatilità storica iE è troppo basso per market maker per coprire theta, abbassano i loro mercati cioè abbassano implicita volatility. Even anche se potrebbe non essere disposti o in grado di impegnarsi in scalping gamma, si spera ora avete un po 'di più di una comprensione di come i mercati delle opzioni funziona e come i diversi giocatori di tutto adattarsi together. You può leggere un po' di più sulla gamma scalping qui e qui sul forum Elite Trader. GAMMA-DELTA TRADING. Now neutro che sappiamo un po 'di scalping gamma e mestieri neutri delta, il passo successivo sarebbe quello di conoscere neutralizzare sia delta e gamma ho vinto t entrare nei dettagli qui come mentre la teoria che sta dietro l'idea è sana , io non sto convincere questo dovrebbe funzionare in pratica Se si ri interessati a leggere un eccellente articolo sul tema, è possibile farlo articolo here. Excellent una cosa che ho pensato di parlare di se come hai detto i condor a breve termine hanno una maggiore gamma rischio ma c'è sempre un rovescio della medaglia Don t i condor a lungo termine hanno un rischio più elevato vega rispetto alle loro controparti a più breve termine, in modo aren t basta negoziazione gamma un rischio per un altro Vega rischio quando si passa da un condor settimanale di un condor mensile. BREAKING GIÙ Gamma. Mathematically, gamma è la derivata prima di delta e viene utilizzato quando si cerca di valutare il movimento di prezzo di un'opzione, rispetto alla quantità è dentro o fuori del denaro Nello stesso proposito, gamma è la derivata seconda di un'opzione s prezzo rispetto al prezzo base s Quando l'opzione viene misurato è profondo dentro o fuori i soldi, gamma è piccolo Quando l'opzione è vicino o al denaro, gamma è al suo più grande calcoli gamma sono più accurato per piccole variazioni del prezzo del titolo sottostante tutte le opzioni che sono una posizione lunga avere un gamma positivo, mentre tutte le opzioni brevi hanno una gamma. Gamma Behavior. Since un'opzione s misura delta negativo è valida solo per un breve periodo di tempo, gamma dà gestori di portafoglio, i commercianti e gli investitori individuali un quadro più preciso di come l'opzione s delta cambierà nel momento in cui le variazioni dei prezzi sottostanti come analogia alla fisica, il delta di un'opzione è la sua velocità, mentre la gamma di un'opzione è la sua accelerazione Gamma diminuisce, prossimi allo zero, come opzione diventa più profonda in-the-money, come delta si avvicina a una gamma si avvicina a zero anche la più profonda opzione ottiene out-of-the-money Gamma è al suo massimo di circa at-the-money. The calcolo della gamma è complesso e richiede software finanziario o fogli di calcolo per trovare un valore preciso Tuttavia, di seguito viene dimostrata un calcolo approssimativo di gamma Considerate un'opzione call su un titolo sottostante che attualmente ha un delta di 0 4 Se gli aumenti di magazzino del valore di 1, l'opzione aumenterà in valore 0 40, e del suo delta cambierà anche assumere verifica l'aumento 1, e l'opzione s delta è ora 0 53 0 Questo 13 differenza di delta può essere considerato un valore approssimativo di gamma. Gamma è un importante metrica, perché corregge i problemi convessità quando intervengono in strategie di alcuni gestori di portafoglio o commercianti possono essere coinvolti con i portafogli di tali valori di grandi dimensioni che è necessario ancora più precisione quando è impegnato in copertura Un derivato del terzo ordine di nome colore può essere utilizzato a colori di copertura misura il tasso di cambiamento di gamma ed è importante per il mantenimento di una gamma di copertura generica portfolio. Options rischio greci gamma e Reward. Gamma è uno dei più oscuri greci Delta Vega e Theta generalmente ottenere la maggior parte dell'attenzione, ma gamma ha importanti implicazioni per il rischio nelle opzioni strategie che possono essere facilmente dimostrato Prima, però, lasciare s rivedere rapidamente ciò Gamma represents. As è stato presentato in forma sintetica nella seconda parte di questo tutorial, Gamma misura il tasso di cambio di Delta ci dice quanto cambierà dato un prezzo dell'opzione una mossa di un punto del sottostante Ma dal momento che Delta non è fisso e può aumentare o diminuire a ritmi diversi, ha bisogno di un proprio provvedimento, che è Gamma. Delta, ricordo, è una misura del rischio direzionale affrontato da qualsiasi strategia di opzione quando si includere un'analisi dei rischi Gamma nel tuo trading, tuttavia, si apprende che due Delta s di pari dimensioni, non possono essere uguali in esito il Delta con la più alta gamma avrà un più alto rischio e il potenziale ricompensa, naturalmente, perché data una mossa sfavorevole del alla base, il Delta con la più alta Gamma esporrà una grande sfavorevole variazione Figura 9 rivela che la più alta Gamma s trovano sempre sulle opzioni at-the-money, con gennaio 110 chiamata che mostra una gamma di 5 58, il più alto in tutta la MATRIX lo stesso può essere visto per la 110 mette il premio di rischio derivante da variazioni Delta sono più alto a questo punto per un quadro più chiaro, vedere Gamma-Delta Opzione Neutral Spreads. Figure 9 opzioni IBM Gamma valori valori taken on 29 dicembre 2007 il più alto valori gamma si trovano sempre sulle opzioni at-the-money, che sono più vicini a expiration. Source OptionsVue 5 opzioni di analisi software. In termini di posizione Gamma un venditore di opzioni put si troverebbe ad affrontare una gamma negativo tutte le strategie di vendita hanno negativo Gamma s e l'acquirente di mette acquisirebbe una gamma positivo tutte le strategie di acquisto Ne hai positivo Gammas Ma tutti i valori di gamma sono positivi perché i valori cambiano nella stessa direzione come Delta IEA superiore Gamma significa un cambiamento più elevato in Delta e viceversa Segni cambiamento con le posizioni o strategie perchè superiore Gammas significare maggiore perdita potenziale per i venditori e, per gli acquirenti, una maggiore gain. Gammas potenziali lungo una catena sciopero rivelano come i valori gamma cambiano Date un'occhiata a figura 9, che contiene ancora una volta una scelta di IBM matrice di Gamma per i mesi di gennaio, febbraio, aprile e luglio Se prendiamo le chiamate out-of-the-money indicati dalle frecce, si può vedere che la Gamma sale da 0 73 a gennaio per il 125 out-of-the-money chiamate a 5 58 per gennaio 115 at-il chiamate - Money, e da 0 83 per le out-of-the-money 95 mette a 5 58 per le at-the-money 110 puts. Figure 10 opzioni IBM Delta valori valori taken on Dec 29, 2007.Source OptionVue 5 opzioni analisi Software. Figure 11 IBM opzioni Gamma valori valori taken on Dec 29, 2007.Source OptionVue 5 opzioni di analisi Software. Perhaps più interessante, tuttavia, è quello che succede ai valori delta e gamma attraverso il tempo in cui le opzioni sono out-of-the - denaro Guardando i 115 colpi, si può vedere nella figura 11 che la Gamma s aumento dal 1 89 di luglio al 4 74 in gennaio, mentre i livelli più bassi rispetto per le opzioni call at-the-money di nuovo sempre la massima sciopero Gamma se mette o chiamate, sono associati con la caduta, non in aumento i valori delta, come si vede in figura 10 Anche se non cerchiata, 115 chiamate mostrano Delta s per luglio alle 47 0 e 26 6 per gennaio, a fronte di un calo dal 56 2 nel mese di luglio a poco 52 9 nel mese di gennaio per i delta at-the-money Questo ci dice che il tempo out-of-the-money gennaio 115 le chiamate hanno guadagnato Gamma hanno perso significativa trazione da Delta valore del tempo di decadimento Theta. What fare i valori gamma rappresentano. una gamma di 5 58 significa che per ognuno punto movimento del sottostante, Delta su tale opzione cambierà di 5 58 altro rimanenti stesso Guardando il Delta del 105 gennaio mette in Figura 10 per un momento, che è 23 4, se un commerciante acquista la put, lui o lei vedrà il delta negativo su tale aumento opzione 3 96 Gamma sx 5, o 19 8 Delta per verificare questo, date un'occhiata al valore Delta per l'at-the - soldi 110 scioperi cinque punti in più Delta è 47 1, quindi è 23 7 Delta s superiore che cosa rappresenta la differenza Un'altra misura del rischio è conosciuta come la Gamma della Gamma Gamma si noti che è in aumento come il put si avvicina ad essere at - the-money Se prendiamo una media dei due Gamma s sciopero 105 e 110 Gamma s, allora otterrà una migliore corrispondenza nel nostro calcolo, ad esempio, la gamma media dei due colpi è 4 77 Usando questo numero medio, quando moltiplicata di 5 punti, ci dà 22 75, ora solo una Delta su 100 possibili Delta s timido del Delta esistente sul 110 sciopero del 23 4 Questa simulazione aiuta ad illustrare le dinamiche di ricompensa rischio associato a quanto rapidamente Delta può cambiare, che è legata alla dimensione e tasso di variazione della Gamma Gamma del Gamma. Finally, se si considerano i valori gamma di strategie popolari, categorizzazione, molto simile con la posizione Theta è facile da fare, tutte le strategie di vendita netti avrà posizione negativa Gamma e rete l'acquisto di strategie avranno netta Gamma positivo, ad esempio, un breve venditore chiamata si troverebbe ad affrontare posizione negativa Gamma Chiaramente, il rischio più alto per il venditore chiamata sarebbe in-the-money, dove Gamma è più alto Delta aumenterà rapidamente con una mossa avversa e con che le perdite non realizzate per l'acquirente della chiamata, è dove i potenziali plusvalenze non realizzate sono più alto per un movimento favorevole del sottostante.