Emissione Of Stock Options To Dipendenti

L'emissione di Stock Options Dieci consigli per Entrepreneurs. by Scott Edward Walker 11 novembre, 2009.Fred Wilson un VC New York City-based, ha scritto un interessante post di qualche giorno fa il diritto di Valutazione e l'opzione Pool, in cui si discute la questione controversa della l'inclusione di una piscina un'opzione nella valutazione pre-money di una startup sulla base delle osservazioni a tale posta e una ricerca su google di post correlati, mi venne in mente che c'è un sacco di disinformazione sul Web rispetto a piani di stock option in particolare in connessione con start-up di conseguenza, lo scopo di questo post è che a chiarire alcune questioni in relazione all'emissione di stock option e II per fornire dieci consigli per gli imprenditori che stanno contemplando l'emissione di stock option in relazione con i loro venture.1 opzioni di emissione ASAP archivio opzioni danno dipendenti chiave la possibilità di beneficiare della crescita di valore della società s concedendo loro il diritto di acquistare azioni ordinarie ad un punto futuro nel tempo ad un prezzo vale a dire il prezzo di esercizio o strike generalmente pari al valore equo di mercato di tali azioni al momento della concessione l'impresa deve quindi essere costituita e, nella misura applicabile, le stock option devono essere rilasciate ai dipendenti chiave non appena possibile Chiaramente, come pietre miliari sono soddisfatte dalla società successivamente alla sua incorporazione ad esempio, la creazione di un prototipo, l'acquisizione di clienti, ricavi, ecc, il valore della società aumenterà e, quindi, così sarà il valore delle azioni sottostanti di azioni dell'opzione in effetti, come l'emissione di azioni ordinarie ai fondatori che raramente ricevono opzioni, l'emissione di stock option ai dipendenti chiave dovrebbe essere fatto il più presto possibile, quando il valore della società è a partire da possibile.2 conformi alla normativa applicabile federali e statali Securities Laws come discusso nel mio post sul lancio di una joint venture vedere 6 qui, una società non può offrire o vendere i propri titoli a meno che tali titoli sono stati registrati presso la Securities and Exchange Commission e registrati qualificato con commissioni statali applicabili o ii c'è una specifica esenzione dalla regola di registrazione 701, adottato ai sensi dell'articolo 3 B del del Securities Act del 1933, prevede l'esenzione dalla registrazione per eventuali offerte e vendite di titoli effettuate ai sensi dei termini di piani a benefici di compensazione o di contratti scritti in materia di risarcimento, a condizione che soddisfi determinate condizioni, acquista maggior parte degli stati hanno esenzioni simili, tra cui California, che ha modificato la normativa di cui alla sezione 25102 o della California Titoli Corporate legge del 1968 in vigore dal 9 luglio 2007 al fine di conformarsi alla regola 701 Questo può sembrare un self-serving po ', ma è davvero indispensabile che l'imprenditore chiedere il parere il consiglio di esperti prima del rilascio di titoli, tra cui le stock option non conformità con leggi in materia potrebbe causare gravi conseguenze negative, tra cui il diritto di recesso per i titoli cioè il diritto di ottenere i loro soldi indietro, un provvedimento ingiuntivo, multe e sanzioni e possibile prosecution.3 criminale stabilire ragionevoli orari di maturazione imprenditori dovrebbero stabilire gli orari di maturazione ragionevoli rispetto alle stock option assegnate ai dipendenti al fine di incentivare i dipendenti a rimanere con l'azienda e per far crescere il business il programma più comune giubbotti di uguale percentuale di opzioni di 25 ogni anno per quattro anni, con una scogliera di un anno ovvero 25 delle opzioni di maturazione dopo 12 mesi e poi mensile, trimestrale o annuale di maturazione in seguito però mensile può essere preferibile al fine di scoraggiare un dipendente che ha deciso di lasciare l'azienda da rimanere a bordo per la sua prossima tranche per gli alti dirigenti, c'è anche generalmente un'accelerazione parziale di maturazione su ia scatenante evento cioè accelerazione singolo innesco come ad esempio un cambio di controllo della società o di una revoca senza giusta causa o ii più comunemente , due eventi scatenanti cioè doppia accelerazione innesco come ad esempio un cambio di controllo seguito da una terminazione senza giusta causa entro 12 mesi thereafter.4 Assicurarsi tutti i documenti è in ordine Tre documenti devono generalmente redatti in connessione con l'emissione di stock option ia Piano di Stock Option, che è il documento che regola contenente i termini e le condizioni delle opzioni da assegnare II un accordo di Stock Option che deve essere eseguito dalla Società e ogni optionee, che specifica le singole opzioni assegnate, il calendario di maturazione e di altre specifiche per dipendente informazioni e generalmente include la forma di accordo di esercizio allegato come una mostra e iii un avviso di Stock Option di grant che deve essere eseguito dalla Società e ogni optionee, che è un breve riassunto dei termini materiali della concessione se tale comunicazione non è un requisito inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società il Consiglio e gli azionisti della Società devono approvare l'adozione del Piano di Stock Option e del Consiglio o di un comitato di esso deve approvare ogni singola concessione di opzioni, tra cui la determinazione del mercato equo del titolo sottostante, come discusso nel paragrafo 6 below.5 Assegnare percentuali ragionevoli ai dipendenti chiave il rispettivo numero di stock option cioè percentuali che devono essere assegnati ai dipendenti chiave della società in generale dipende dallo stadio della società Un post-serie-a società round-ray sarebbe in genere allocare le stock option nella seguente nota gamma il numero tra parentesi è il patrimonio medio concesso al momento del noleggio sulla base dei risultati di un sondaggio del 2008 pubblicato da CompStudy i CEO 5-10 avg 5 40 ii COO 2 a 4 media di 2 58 iii CTO 2 a 4 media di 1 19 iv CFO 1 a 2 Media di 1 01 v Responsabile di Ingegneria 05-01 maggio media di 1 a 32 e VI direttore 4-1 non avg disponibile Come evidenziato nel paragrafo 7 sotto, l'imprenditore deve cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile, pur di attrarre e trattenere i migliori talenti possibile al fine di evitare la sostanziale dilution.6 assicurarsi che il Prezzo di esercizio è il FMV del titolo sottostante ai sensi dell'articolo 409A del interno Revenue Code, una società deve assicurare che ogni stock option concessa a titolo di compensazione ha un prezzo di esercizio pari o superiore al valore di mercato della FMV del titolo sottostante alla data di assegnazione in caso contrario, la sovvenzione sarà considerata una compensazione differita, il destinatario dovrà affrontare notevoli conseguenze fiscali negative e la società avrà responsabilità fiscale alla fonte l'azienda può stabilire un FMV difendibile da i ottenendo una valutazione indipendente o ii se la società è un illiquido società start-up, basandosi sulla valutazione di una persona con una significativa conoscenza ed esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni simili tra cui un dipendente di una società, a condizione alcune altre condizioni sono met.7 rendere l'opzione Pool più piccolo possibile per evitare la diluizione sostanziale molti imprenditori hanno imparato con loro grande sorpresa, venture capitalist impongono una metodologia inusuale per il calcolo del prezzo per azione della società a seguito della determinazione della sua valutazione pre-money cioè il valore totale della società viene divisa per il numero fully diluted di azioni in circolazione, che si ritiene per includere non solo il numero di azioni attualmente riservati ai in una piscina un'opzione dipendente supponendo che ce n'è uno, ma anche un aumento della dimensione o la costituzione del pool richiesti dagli investitori per il futuro emissioni gli investitori in genere richiedono un pool di circa il 15-20 del post-denaro, fully diluted capitalizzazione dei fondatori dell'azienda sono quindi sostanzialmente diluito con questa metodologia, e l'unico modo intorno ad esso, come discusso in un ottimo post di Venture Hacks, è quello di cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile, pur di attrarre e trattenere i migliori possibili talento quando negoziando con gli investitori, gli imprenditori dovrebbero quindi predisporre e presentare un piano di assunzioni che le dimensioni della piscina più piccolo possibile, ad esempio, se l'azienda ha già un amministratore delegato in atto, la piscina opzione potrebbe essere ragionevolmente ridotto a più vicino al 10 del opzioni post-soldi capitalization.8 incentivazione azionario può solo essere rilasciate ai dipendenti ci sono due tipi di stock option i diritti di opzione non qualificato NSOs e stock option di incentivazione II ISOS La differenza fondamentale tra NSOs e ISO riguarda i modi in cui vengono tassati i titolari di NSOs riconoscono reddito ordinario a seguito dell'esercizio delle loro opzioni, indipendentemente dal fatto che l'azione sottostante viene immediatamente venduto e ii titolari di ISO non riconoscono alcun reddito imponibile fino a quando l'azione sottostante è venduta anche se la responsabilità imposta minima alternativa può essere attivato a seguito dell'esercizio di le opzioni e fruiscono del trattamento plusvalenze se le azioni acquistate a seguito dell'esercizio delle opzioni sono detenuti per più di un anno dopo la data di esercizio e non sono venduti prima del secondo anniversario delle opzioni del progetto data ha fornito alcune altre condizioni prescritte sono ISO incontrato sono meno comuni di NSOs a causa del trattamento contabile e di altri fattori e possono essere rilasciati solo ai dipendenti NSOs possono essere rilasciate ai dipendenti, amministratori, consulenti e advisors.9 fare attenzione quando terminazione a volontà I dipendenti che detengono opzioni ci sono un certo numero di crediti potenziali a volontà dipendenti potrebbero valere rispetto ai loro stock options nel caso in cui alla loro chiusura, senza giusta causa, tra cui un reclamo per violazione del patto implicito di buona fede e correttezza di conseguenza, i datori di lavoro deve prestare attenzione nel caso di terminazione dipendenti che detengono stock option, in particolare se tale risoluzione si verifica nei pressi di una data di maturazione, infatti, sarebbe prudente includere nel dipendente s magazzino contratto di opzione lingua specifica che tale lavoratore non ha diritto ad alcuna maturazione pro rata in caso di cessazione, per qualsiasi motivo, con o senza causa e ii tale dipendente può essere risolto in qualsiasi momento, prima di una particolare quella di maturazione, nel qual caso egli perderà tutti i diritti di opzione non attribuite Ovviamente, ogni terminazione deve essere analizzato caso per caso tuttavia, è imperativo che la terminazione prevedere una legittima, non discriminatorio reason.10 l'opportunità di elaborare restricted stock al posto di opzioni per le aziende in fase iniziale, l'emissione di azioni vincolate ai dipendenti chiave può essere una buona alternativa alle stock option per tre principali ragioni che limitano azionario non è soggetta alla Sezione 409A vedi paragrafo 6 sopra ii azioni vincolate è probabilmente meglio a motivare i dipendenti a pensare e ad agire come proprietari dal momento che i dipendenti sono in realtà ricevendo azioni ordinarie della società, anche se soggetti a maturazione e quindi meglio allinea gli interessi della squadra e iii i dipendenti saranno in grado di ottenere un trattamento plusvalenze e il periodo di detenzione ha inizio alla data di assegnazione, a condizione che i file del dipendente un'elezione ai sensi della Sezione 83 b del codice interno delle entrate Come indicato nel precedente punto 8, , optionholders saranno in grado di ottenere il trattamento delle plusvalenze se sono stati rilasciati ISO e quindi soddisfano determinate condizioni, acquista l'aspetto negativo di azioni vincolate è che al momento il deposito di una elezione 83 b o al momento di maturazione, in mancanza di tale elezione è stata depositata, il dipendente si ritiene di avere un reddito pari al valore di allora equo di mercato del titolo di conseguenza, se il titolo ha un valore elevato, il dipendente può avere un reddito significativo e forse non in contanti per pagare le tasse applicabili azionari emissioni limitati non sono così attraenti a meno che la corrente il valore del titolo è così bassa che l'impatto fiscale immediato è ad esempio nominale immediatamente successivo alla società s incorporation. Employee stock Option - ESO. BREAKING GIÙ di stock option - ESO. Employees tipicamente deve attendere per un periodo di maturazione specificato di passare prima di poter esercitare l'opzione e acquistare le azioni della società, perché l'idea alla base di stock option è quello di allineare gli incentivi tra i dipendenti e gli azionisti di una società azionisti vogliono vedere l'aumento di prezzo delle azioni, i dipendenti in modo gratificante come il prezzo delle azioni sale sopra garanzie volta che tutti ha gli stessi obiettivi in ​​mind. How un accordo di stock Option Works. Assume che un manager è concesso stock option, e il contratto di opzione consente al gestore per l'acquisto di 1.000 azioni della società per azioni ad un prezzo di esercizio, o prezzo di esercizio, pari a 50 dollari per azione 500 azioni del giubbotto totale dopo due anni, e le restanti 500 azioni maturano al termine di tre anni vesting si riferisce al lavoratore ottenere titolarità sulle opzioni, e maturazione motiva il lavoratore di rimanere con la società fino a quando le opzioni di vest. Examples stock Option Exercising. Using lo stesso esempio, si supponga che il prezzo delle azioni sale a 70, dopo due anni, che è al di sopra del prezzo di esercizio delle stock option il gestore può esercitare con l'acquisto di 500 azioni che risultano investiti a 50, e la vendita di tali azioni al prezzo di mercato di 70 l'operazione genera un guadagno di 20 dollari per azione, o 10.000 in totale l'azienda mantiene un manager esperto per altri due anni, e gli utili dei dipendenti dall'esercizio di stock option Se, invece, il prezzo del titolo non è al di sopra della 50 prezzo di esercizio, il gestore non esercita stock option Dal momento che il dipendente possiede le opzioni per 500 azioni dopo due anni, il gestore può essere in grado di lasciare l'impresa e mantenere le stock option fino a quando le opzioni scadono Questa disposizione conferisce al gestore la possibilità di trarre profitto da un aumento del prezzo delle azioni verso il basso il road. Factoring nell'azienda Expenses. ESOs sono spesso concessi senza alcun requisito esborso di cassa dal dipendente Se il prezzo di esercizio è di 50 dollari per azione e il prezzo di mercato è di 70, per esempio, la società può semplicemente corrispondere al dipendente la differenza tra i due prezzi, moltiplicato per il numero di azioni di stock option Se 500 azioni sono attribuiti, l'importo pagato per il dipendente è di 20 x 500 azioni, pari al 10,000 Ciò elimina questa necessità per il lavoratore ad acquistare le azioni prima della stock è venduto, e questa struttura rende le opzioni più prezioso OEN sono una spesa per il datore di lavoro, e il costo di emissione di stock option è registrato alla società s Problemi reddito statement. The con stock Options. Il costo compagnia di stock option è spesso superiore al valore che i lavoratori avversi al rischio e non diversificato immettere sul loro opzioni options. Stock sono diventati contenzioso La radice del problema sta nel percezioni errate ampiamente in attesa riguardanti il ​​costo di concessione di tali opzioni, secondo Brian Hall e Kevin Murphy scrivendo sul The Trouble with opzioni documento di lavoro Stock Options NBER No 9784.Stock sono compenso che danno i dipendenti il ​​diritto di acquistare azioni ad un prezzo pre-determinato esercizio, normalmente il prezzo di mercato alla data di assegnazione l'acquisto è giusto esteso per un periodo determinato, di solito dieci anni tra il 1992 e il 2002, il valore delle opzioni concesse dalle imprese nella SP 500 è salito da una media di 22 milioni per azienda a 141 milioni per società con un alto punto di 238 milioni raggiunto nel 2000 in questo periodo, la compensazione CEO salito alle stelle, in gran parte alimentato da stock option Eppure la quota CEO del totale delle stock option assegnate in realtà è sceso da un punto alto di circa il 7 per cento a metà degli anni 1990 a meno del 5 per cento nel 2000-2 Infatti , entro il 2002 oltre il 90 per cento delle stock option venivano assegnate ai dirigenti e employees. Hall e Murphy sostengono che, in molti casi, le stock option sono un mezzo inefficiente di attrarre, trattenere e motivare i dirigenti e dipendenti di una società s in quanto la società costo delle stock option è spesso superiore al valore che i lavoratori avversi al rischio e non diversificato immettere sul loro opzioni per quanto riguarda il primo di questi obiettivi - attrazione - Hall e Murphy notare che le aziende che pagano le opzioni al posto dei contanti in modo efficace sono prestiti da parte dei dipendenti , ricevendo i loro servizi oggi in cambio di pagamenti in futuro, ma avversi al rischio dipendenti non diversificato non sono suscettibili di essere fonte efficiente del capitale, soprattutto rispetto alle banche, ai fondi di private equity, venture capitalist e altri investitori per lo stesso motivo, le opzioni di pagamento al posto di un risarcimento in denaro influisce sul tipo di dipendenti della società attirerà le opzioni possono anche attirare i tipi altamente motivati ​​e imprenditoriali, ma questo può beneficiare di una società s valore delle azioni solo se coloro dipendenti - cioè, top manager e altre figure chiave - sono in posizioni per aumentare lo stock la stragrande maggioranza dei dipendenti di livello inferiore che sono opzioni offerte possono avere solo un minore effetto sulle borse price. Options chiaramente favorire la ritenzione dei dipendenti, ma Hall e Murphy sospetto che altri mezzi di fidelizzazione dei dipendenti potrebbero essere pensioni più efficienti, laureato aumenti di paga, e fx - soprattutto se non sono legati al valore delle azioni, come le opzioni sono - sono in grado di promuovere la fidelizzazione dei dipendenti altrettanto bene se non meglio, e ad un costo più attraente per l'azienda, inoltre, come numerosi scandali societari recenti hanno dimostrato, compensando i top manager attraverso stock option può ispirare la tentazione di gonfiare o altrimenti artificialmente manipolare il valore della stock. Hall e Murphy sostengono che le aziende, tuttavia, continuano a vedere le stock option come economico per concedere, perché non vi è alcuna contabilità costo e nessun esborso Inoltre, quando l'opzione viene esercitata, le aziende rilasciano spesso nuove azioni ai dirigenti e ricevere una detrazione fiscale per il differenziale tra il prezzo delle azioni e il prezzo di esercizio Queste pratiche rendono il costo percepito di un'opzione molto inferiore al reale costo economico ma una tale percezione, Hall e Murphy mantengono, si traduce in troppe opzioni per troppe persone dal punto di vista costo percepito, opzioni può sembrare un modo quasi a costo zero per attrarre, trattenere e motivare i dipendenti, ma dal punto di vista di costo economico, le opzioni potrebbero essere inefficient. Hall e analisi Murphy s ha importanti implicazioni per il dibattito in corso su come le opzioni sono imputati, un dibattito che è diventato più acceso dopo gli scandali contabili un anno fa il Financial Accounting Standards Consiglio FASB ha annunciato che avrebbe preso in considerazione mandato una spesa di contabilità per le opzioni, con la speranza che questo sarebbe stato adottato all'inizio del 2004 presidente della Federal Reserve Alan Greenspan, gli investitori come Warren buffet, e numerosi economisti approvano le opzioni di registrazione come una spesa ma organizzazioni come la business Roundtable, la nazionale associazione dei costruttori, la Camera di Commercio degli Stati Uniti, e ad alta tecnologia associazioni oppongono expensing opzioni I lati Bush con questi avversari, mentre il Congresso è diviso sulla issue. Hall e Murphy ritengono che il caso economico per le opzioni expensing è forte l'effetto complessivo di portare i costi percepiti di opzioni più in linea con i loro costi economici saranno meno possibilità di essere concessi a un minor numero di persone - ma queste persone saranno i dirigenti e personale tecnico chiave che può essere realisticamente attesi ad avere un impatto positivo su una società s magazzino prezzi I ricercatori sottolineano inoltre che le regole contabili attuali favoriscono stock option a scapito di altri tipi di piani di stock-based di compensazione, tra cui azioni vincolate, le opzioni in cui è impostato il prezzo di esercizio inferiore al valore corrente di mercato, le opzioni in cui il prezzo di esercizio è indicizzato al opzioni di settore o di prestazioni di mercato, e basati sulle prestazioni che maturano solo se le soglie di prestazioni chiave sono raggiunte le regole attuali sono altresì prevenuto contro i piani di incentivazione in denaro che possono essere legati in modi creativi per aumenti di azionisti wealth. Hall e Murphy concludono che i manager e schede possono essere istruiti circa i veri costi economici di stock option e altre forme di compensazione, e che le asimmetrie tra il trattamento contabile e fiscale delle stock option e altre forme di compensazione devono essere eliminate le proposte di imporre un onere di contabilità per le sovvenzioni opzione sarebbe chiudere il gap tra il percepito e di costi di economica Digest non è protetto da copyright e può essere riprodotto liberamente con adeguata attribuzione della fonte.