Contro Termine Stock Option Contabile

OEN: Contabilità per Employee Stock Options da David Harper Rilevanza sopra Affidabilità Non rivisitare l'acceso dibattito sulla possibilità che le aziende dovrebbero costare stock option dei dipendenti. Tuttavia, dovremmo stabilire due cose. In primo luogo, gli esperti del Financial Accounting Standards Board (FASB) hanno voluto richiedere opzioni expensing poiché intorno ai primi anni 1990. Nonostante le pressioni politiche, spesatura è diventato più o meno inevitabile quando il Consiglio contabile (IASB) ha richiesto a causa della spinta deliberata di convergenza tra Stati Uniti e gli standard contabili internazionali. (Per la lettura correlate, vedere la polemica sulla opzione expensing.) In secondo luogo, tra gli argomenti c'è un legittimo dibattito riguardante le due qualità principali di informazioni contabili: rilevanza e affidabilità. I bilanci mostrano il livello di rilevanza quando si comprendono tutti i costi dei materiali sostenuti dalla società - e nessuno nega seriamente che le opzioni sono un costo. costi riportati in bilancio a raggiungere lo standard di affidabilità quando si sono misurati in modo imparziale e accurata. Queste due qualità di rilevanza e affidabilità, spesso si scontrano nel quadro contabile. Per esempio, il settore immobiliare è effettuata al costo storico in quanto il costo storico è più affidabile (ma meno rilevante) al valore di mercato - che è, siamo in grado di misurare con affidabilità quanto è stato speso per acquisire la proprietà. Gli oppositori della expensing priorità affidabilità, insistendo sul fatto che i costi di opzione non possono essere misurati con precisione costante. FASB vuole dare la priorità rilevanza, credendo che essendo circa corretta a catturare un costo è più importantcorrect che essere proprio sbagliato omettendo del tutto. Divulgazione necessari ma non riconoscimento per ora come del marzo 2004, la norma attuale (FAS 123) richiede l'indicazione, ma non il riconoscimento. Questo significa che le stime opzioni di costo devono essere comunicati come una nota, ma non devono essere rilevati come costo nel conto economico, dove si ridurrebbero di profitto riportato (guadagni o reddito netto). Ciò significa che la maggior parte delle aziende in realtà segnalano quattro utile per azione (EPS) numeri - a meno che non scelgono volontariamente di riconoscere le opzioni come centinaia hanno già fatto: Sul conto economico: 1. base EPS 2. EPS diluito 1. Pro Forma base per azione 2. Pro Forma EPS diluito diluito EPS cattura alcuni Opzioni - quelli che sono vecchio e dentro il denaro Una sfida chiave nel calcolo EPS è potenziale diluizione. In particolare, cosa facciamo con opzioni in circolazione, ma non-esercitato, vecchie opzioni assegnate negli anni precedenti che possono essere facilmente convertite in azioni ordinarie in qualsiasi momento (questo vale non solo per stock option, ma anche il debito convertibile e alcuni derivati.) Diluito EPS cerca di catturare questo potenziale diluizione con l'uso del metodo di tesoreria magazzino illustrato di seguito. La nostra ipotetica azienda ha 100.000 azioni ordinarie in circolazione, ma ha anche 10.000 opzioni in circolazione che sono tutti in the money. Cioè, sono stati concessi con un prezzo 7 esercizio, ma lo stock è salito a 20 da: Basic EPS (utile netto azioni comuni) è semplice: 300.000 100.000 3 per azione. Diluito EPS utilizza il metodo di tesoreria magazzino di rispondere alla seguente domanda: ipoteticamente, il numero di azioni ordinarie sarebbe eccezionale se tutte le opzioni in-the-money sono stati esercitati oggi Nell'esempio discusso in precedenza, l'esercizio da solo sarebbe aggiungere 10.000 azioni comuni agli base. Tuttavia, l'esercizio simulato avrebbe fornito la società con in più contanti: esercizio proventi del 7 per opzione, oltre a un beneficio fiscale. Il beneficio fiscale è denaro reale perché l'azienda arriva a ridurre il suo reddito imponibile per il guadagno opzioni - in questo caso, l'opzione 13 per esercitata. Perché, perché l'IRS sta per riscuotere le tasse dai titolari opzioni che pagheranno l'imposta sul reddito ordinario sullo stesso guadagno. (Si prega di notare il beneficio fiscale si riferisce alle stock option non qualificato. Le cosiddette stock option di incentivazione (ISOs) potrebbe non essere deducibili dalle tasse per l'azienda, ma meno di 20 delle opzioni assegnate sono ISO.) Vediamo come 100.000 azioni ordinarie diventano 103.900 azioni diluite con il metodo del tesoro-magazzino, che, ricordiamo, si basa su un esercizio di simulazione. Non ci assumiamo l'esercizio di 10.000 opzioni in-the-money questo si aggiunge 10.000 azioni comuni alla base. Ma la società torna esercizio proventi di 70.000 (7 prezzo di esercizio per opzione) e un beneficio fiscale in denaro di 52.000 (13 guadagno aliquota fiscale x 40 5,20 per opzione). Questo è un enorme sconto di 12,20 contanti, per così dire, per opzione per un rimborso totale di 122.000. Per completare la simulazione, si assume tutti i soldi in più viene utilizzato per il riacquisto di azioni. Al prezzo corrente di 20 dollari per azione, la società riacquista 6.100 azioni. In sintesi, la conversione di 10.000 opzioni crea solo 3.900 parti aggiuntivi netti (10.000 opzioni convertiti meno 6.100 azioni di riacquisto). Ecco la formula attuale, in cui (M) prezzo corrente di mercato, (E) prezzo di esercizio, (T) aliquota fiscale e il numero (N) di opzioni esercitate: Pro Forma EPS Cattura le nuove opzioni assegnate nel corso dell'anno abbiamo esaminato come diluito EPS cattura l'effetto di opzioni in circolazione o vecchi in-the-money concessi negli anni precedenti. Ma che cosa facciamo con le opzioni assegnate nel corrente anno fiscale che hanno lo zero valore intrinseco (cioè, supponendo che il prezzo di esercizio è uguale al prezzo delle azioni), ma sono costosi comunque perché hanno valore temporale. La risposta è che usiamo un modello di opzioni di pricing per stimare un costo per creare una spesa non-cash che riduce registrato un utile netto. Considerando che il metodo di tesoreria magazzino aumenta il denominatore del rapporto EPS da azioni aggiungendo, pro forma spesatura riduce il numeratore di EPS. (Si può vedere come expensing non raddoppia conta come alcuni hanno suggerito: diluito EPS include opzioni vecchie borse di studio, mentre pro-forma expensing incorpora nuove sovvenzioni.) Esaminiamo i due modelli di punta, Black-Scholes e binomiale, nei prossimi due rate di questo serie, ma il loro effetto è di solito per produrre una stima del fair value di costo che è ovunque tra 20 e 50 del prezzo delle azioni. Mentre la norma contabile proposto richiede expensing è molto dettagliato, il titolo è fair value alla data di assegnazione. Ciò significa che FASB vuole imporre alle società di stimare le opzioni di fair value al momento della concessione e registrare (riconoscere) che passivi sul conto economico. Si consideri la figura riportata di seguito con la stessa ipotetica società abbiamo guardato sopra: (1) EPS diluito è basato sul dividendo l'utile netto rettificato di 290.000 in una base per azione diluita di 103.900 azioni. Tuttavia, in pro-forma, la base per azione diluita può essere diversa. Vedi la nostra nota tecnica di seguito per ulteriori dettagli. In primo luogo, possiamo vedere che abbiamo ancora azioni ordinarie e azioni diluite, in cui le azioni diluite simulano l'esercizio delle opzioni assegnate in precedenza. In secondo luogo, abbiamo ulteriormente ipotizzato che 5.000 opzioni sono state concesse nell'anno in corso. Assumiamo che le nostre stime modello che valgono 40 del prezzo di 20 azioni, o 8 per opzione. La spesa totale è quindi di 40.000. In terzo luogo, dal momento che le nostre opzioni capita Cliff gilet in quattro anni, ci sarà ammortizzare la spesa per i prossimi quattro anni. Si tratta di rendiconti principio della competenza in azione: l'idea è che il nostro dipendente fornirà servizi nel periodo di maturazione, in modo da la spesa può essere diffuso in quel periodo. (Anche se non abbiamo illustrato esso, le aziende possono ridurre le spese in previsione della confisca opzione a causa delle terminazioni dei dipendenti. Ad esempio, una società potrebbe prevedere che il 20 delle opzioni assegnate sarà confiscato e ridurre le spese di conseguenza.) La nostra attuale annuale spese per la concessione opzioni è 10.000, il primo 25 del 40,000 spesa. Il nostro reddito netto rettificato è quindi 290.000. Dividiamo questo in entrambe le azioni ordinarie e di azioni diluite per produrre la seconda serie di pro-forma numeri EPS. Questi devono essere resi noti in una nota, e sarà molto probabilmente richiederà il riconoscimento (nel corpo del conto economico) per gli anni fiscali che iniziano dopo il 15 dicembre 2004. Una nota tecnica finale per il Bravo Vi è un tecnicismo che merita qualche menzione: abbiamo utilizzato la stessa base diluita per entrambi i calcoli EPS diluito (EPS diluito segnalati e EPS pro forma diluito). Tecnicamente, sotto pro forma diluito ESP (punto IV sulla relazione finanziaria sopra), la base quota è ulteriormente aumentato il numero di azioni che possono essere acquistati con la compensazione spese non-ammortizzato (vale a dire, oltre a esercitare procede e la beneficio fiscale). Pertanto, nel primo anno, come è stato addebitato solo 10.000 delle 40.000 opzione di spesa, l'altra 30.000 ipoteticamente potrebbe riacquistare ulteriori 1.500 azioni (30.000 20). Questo - nel primo anno - produce un numero complessivo di azioni diluite di 105.400 e diluito di 2,75. Ma nel quarto anno, tutto il resto è uguale, il 2,79 di cui sopra sarebbe corretto come avremmo già finito expensing il 40.000. Ricordate, questo vale solo per l'EPS diluito pro-forma in cui siamo spesare le opzioni nella Conclusione numeratore opzioni expensing è semplicemente un best-sforzi tentare di stimare opzioni di costo. I fautori hanno ragione a dire che le opzioni sono un costo, e contando qualcosa è meglio che contare niente. Ma essi non possono pretendere le stime di spesa sono accurate. Consideriamo la nostra azienda di cui sopra. Che cosa succede se la colombella per 6 l'anno prossimo e vi rimase allora le opzioni sarebbero del tutto inutile, e le nostre stime di spesa sarebbero rivelarsi sostanzialmente accentuato mentre i nostri EPS sarebbero sottostimati. Al contrario, se il titolo ha fatto meglio del previsto, i nostri numeri EPS sicuro che sia dello stato sopravvalutato perché il nostro sicuro che sia dello spesa si è rivelata understated. Stock Riacquisto di riacquisto delle azioni può essere visto come alternativa al pagamento dei dividendi, in quanto è un altro metodo di restituire denaro agli investitori . Uno stock di riacquisto si verifica quando una società chiede azionisti per le proprie azioni di riacquisto da parte della società. Ci sono diversi motivi per cui un riacquisto di azioni in grado di aumentare il valore per gli azionisti. In primo luogo, un riacquisto può essere utilizzato per la ristrutturazione della struttura del capitale companys senza aumentare il carico di debito della società. Inoltre, piuttosto che una società di cambiare la sua politica dei dividendi, è in grado di offrire valore ai propri azionisti attraverso riacquisti, tenendo presente che le plusvalenze tasse sono inferiori a imposte sui dividendi. I vantaggi di un riacquisto di azioni Molte aziende avviano un riacquisto di azioni ad un livello di prezzo che il management ritenga un buon punto di ingresso. Questo punto tende ad essere quando lo stock è stimata essere sottovalutato. Se una società conosce bene il suo prezzo delle azioni di business e relativa, sarebbe l'acquisto il prezzo delle azioni a un livello elevato La risposta è no, che porta gli investitori a credere che il management percepisce il suo prezzo delle azioni di essere a un livello basso. 13 A differenza di un dividendo in contanti, un riacquisto delle azioni dà la decisione per l'investitore. Un azionista può scegliere di presentare offerte per le sue azioni di riacquisto, accettare il pagamento e pagare le tasse. Con un dividendo in contanti, un azionista non ha altra scelta che accettare il dividendo e pagare le tasse. A volte, ci può essere un blocco di azioni di uno o più grandi azionisti che potrebbero venire nel mercato, ma i tempi possono essere sconosciuto. Questo problema può effettivamente tenere potenziali azionisti di distanza dal momento che possono essere preoccupati per una marea di azioni che si presentano sul mercato e diminuendo il valore delle scorte. Uno stock di riacquisto può essere molto utile in questa situazione. Svantaggio di un riacquisto delle azioni Dal punto di vista degli investitori, un dividendo in contanti è affidabile un riacquisto di azioni, tuttavia, non è. Per alcuni investitori, l'affidabilità del dividendo può essere più importante. Come tale, gli investitori possono investire più pesantemente in un magazzino con un dividendo affidabile che in un magazzino con riacquisti meno affidabili. Inoltre, una società può trovarsi in una posizione in cui si finisce per pagare troppo per il stock di esso riacquista. Ad esempio, dire una società riacquista le proprie azioni per 30 dollari per azione il 1 ° giugno Il 10 giugno, uno dei principali danni uragano le operazioni principali companys. Lo stock companys scende quindi fino a 20. In tal modo, la differenza 10 per azione è un'occasione persa per l'azienda. Nel complesso, gli azionisti che offrono le loro quote di riacquisto possono essere in svantaggio se non sono pienamente consapevoli di tutti i dettagli. In quanto tale, un investitore può presentare una querela con la società, che è visto come un rischio. Prezzo Effetto di un riacquisto di azioni A di riacquisto di solito ha l'effetto di aumentare il prezzo di un titolo. Esempio: Newco ha 20.000 azioni in circolazione e un utile netto di 100.000. Il prezzo corrente è 40. Che effetto ha un 5 riacquisto delle azioni hanno sul prezzo per azione di Newco magazzino Risposta: Per farla semplice, rapporto prezzo-per-guadagni (PE) è la metrica di valutazione utilizzato per valutare Newco prezzo per azione . attuali Newco EPS 100,00020,000 5 per rapporto PE quota 405 8x Con un 2 di riacquisto delle azioni, delle seguenti situazioni: azioni Newco in circolazione si riducono a 19.000 azioni (20.000 x (1-.05)) Newco EPS 100,00019,000 5.26 Dato che le azioni Newco commercio su otto volte gli utili, Newco nuovo prezzo delle azioni sarebbe 42, con un incremento del 40 per azione prima del riacquisto. (Per saperne di più riacquisti azionari in notizie di mercato che sembra promettente, ma isn t e Top Perks Warren Buffett Ottiene momento dell'acquisto di titoli di capitale.) Come per tenere conto di acquisto di azioni A acquisto di azioni proprie, anche chiamato un riacquisto di azioni, si verifica quando una società acquista azioni in circolazione del proprio magazzino da parte degli investitori. Questo magazzino può essere sia ritirato o tenuta sui libri in portafoglio. Ci sono numerosi motivi per l'esecuzione di un acquisto di azioni proprie. Si riduce la diluizione di proprietà in azienda, rafforzando la posizione relativa di ogni investitore come il numero di azioni in circolazione totale è ridotta. Può anche essere utilizzato per migliorare le metriche finanziarie delle imprese, come i ritorni in entrambe le attività e le azioni aumenteranno. Imparare come contabilizzare un riacquisto di azioni è una questione di capire come sarà influenzato ogni account e registrare le voci del diario corrette. Passi Edit Metodo Una delle due: utilizzando il costo metodo Modifica riacquisto delle quote di azioni che si desidera acquistare di nuovo. Si dovrà stabilire il numero di azioni che si desidera acquistare di nuovo al fine di capire il totale si pagheranno in contanti in cambio di azioni. Quindi, se si acquista indietro 10.000 di azioni a 15 dollari per azione, si pagherà 150.000 in contanti. 1 Registrare la transazione nel conto azioni proprie. Si etichettare il debito (l'importo pagato per il riacquisto del titolo) in portafoglio. Sotto, annotare un credito per lo stesso importo in contanti. Utilizzando l'esempio di 10.000 azioni dal punto uno, si etichettare un debito di 150.000 in portafoglio, e un credito per lo stesso importo in denaro. 2 Azioni è un account contropartita del patrimonio netto. Non è trattata come un bene, perché una società non può legalmente investire nel proprio magazzino. Piuttosto, azioni proprie è presentata nello stato patrimoniale, in cui si riduce la quantità totale di proprietari di equità. Se le azioni sono acquistate con un altro bene (ad esempio, la terra invece di contanti), che conto bene deve essere accreditato, invece. Capire che si può scegliere di rivendere il brodo. Se non rivendere il titolo, si deve andare in pensione esso. In caso di rivendere, si elencare la rivendita come un debito in denaro per l'importo di vendita, oltre a un credito per qualsiasi ulteriore titolo di sovrapprezzo (vale a dire, l'utile di rivendere le azioni a un valore più alto) nel conto azioni proprie. 3 Si elencare la quantità di vendita meno il capitale versato in aggiuntivo come un credito per tale importo segnato azioni proprie. Rivendere le 10.000 azioni della esempio dal punto uno a 17 dollari per azione significherebbe che ci si annotare la rivendita come un debito in denaro per un importo di 170.000, con un credito supplementare capitale versato di 20.000 e un credito azioni di 150.000. Capire che si può andare in pensione delle azioni. Andare in pensione le quote richiede di annotare nel conto azioni proprie del valore nominale del stockwhich comune è il valore nominale delle stockas un debito. Se i 10.000 di azioni dal esempio nel passo uno avevano un valore nominale di 1 ciascuna, si dovrebbe annotare che le azioni così comune, 1 valore nominale insieme a un addebito per l'importo di 10.000. Si potrebbe elencare l'importo pagato al di sopra del valore nominale di debito come capitale versato in più, il che significherebbe 140.000 per l'esempio al punto uno. Si avrebbe bisogno di annotare un credito azioni proprie l'intero importo, che sarebbe di 150.000 per l'esempio 10 mila parti. 4 Storie Reader successo come un professionista CPA che non ha clienti quotate, il primo esempio, costcash, ha confermato la mia ipotesi. Plaudo i tuoi commenti che condividono riacquisti possono influenzare metriche aziendali. Vi incoraggio ad ampliare un po 'su quella zona e notare che: quando lo stock di essere riacquistato è stato rilasciato attraverso un programma di stock option employeeexecutive Companys, l'effetto sulle metriche aziendali può rendere più probabile per employeesexecutives di qualificarsi regolarmente per continuare premi di stock option .. Altre - Michael Daillak Capito le basi di riacquistare e della sua contabilità. La sua di grande aiuto. - Gopi Cacklur E 'molto chiaro e facile da seguire. - Michael Edwards utile questo aiuto articolo Youyou ha preso il salto e ha fondato un nuovo business. Tu ei tuoi co-fondatori hanno acquistato le sue azioni, li possiede a titolo definitivo, e sono pronti ad andare. Poi qualcuno suggerisce si dovrebbe fare queste azioni oggetto di un diritto di riacquisto. Eh Perché si dovrebbe accettare di legare le azioni hai per iniziare alla Società di un diritto di riscatto che va via nel corso del tempo simile a come le stock option dei dipendenti maturano nel tempo Ci sono molte ragioni per considerare fare questo. We8217ll citarne alcuni, ma prima di spiegare di riacquisto diritti. Diritti di riacquisto definite nel contesto delle quote di azioni, un diritto di riacquisto è un termine che prevede una parte (o parti), di solito l'azienda che ha originariamente emesso azioni, di riacquistare le azioni del socio che li possiede. Diritti pronti contro termine per le aziende startup vengono spesso utilizzati con azioni ordinarie, in Common particolare azione rilasciato ai fondatori del business quando si forma la società. Il riacquisto destro di solito ha una struttura basata sul tempo il che significa che il diritto di riacquistare azioni dal fondatore decade nel corso di un periodo di tempo predeterminato. Quali sono le differenze tra un diritto di riacquisto e di Maturazione (1) L'azionista detiene il titolo oggetto di un diritto di riacquisto. Opzioni I titolari non hanno alcun diritto di stock option che sono non investite. (2) Un riacquisto destro dà l'azienda un 8220option8221 di acquistare azioni di nuovo dal socio in determinate circostanze (in genere dopo aver lasciato l'azienda). La Società non ha bisogno di esercitare questo diritto, e deve riacquistare le azioni dal socio (di solito per il prezzo iniziale pagato). Il mancato di intraprendere queste azioni comporta l'azionista di mantenere il titolo che è stato oggetto di riacquisto. Con opzioni soggette a maturazione la Società non devono intraprendere alcuna azione sulla porzione non attribuite dell'assegnazione di opzioni, se un dipendente lascia o viene licenziato. Queste opzioni ritornano alla Società automaticamente. Con Stock Option Vesting, se si lascia durante il periodo di maturazione si perde la parte non attribuite della vostra borsa di opzione. Con diritto di riacquisto, se si lascia nel corso del periodo di riacquisto non perderai immediatamente le azioni ancora oggetto di riacquisto. La Società deve scegliere di riacquistare tali azioni e si paga per loro. Di solito l'importo pagato è pari al prezzo di acquisto originale, ma ci sono situazioni in cui il prezzo di riacquisto è legato al valore corrente delle azioni. Dato che richiede una società a venire out-of-pocket di riacquistare le azioni, ci sono scenari in cui la Società sceglierà di non riacquistare. Molti diritti di riacquisto forniscono il diritto di riacquistare a più parti in una struttura a cascata. Di solito la società ha il diritto di prelazione per il riacquisto delle azioni, ma se rifiuta, questo diritto sarà spesso poi passare agli investitori della Società con il giusto condivisa tra di loro. Se nessuna delle parti che hanno diritto di riacquistare eletti a farlo entro un periodo predefinito di tempo, l'azionista manterrà le azioni. Abbiamo visto situazioni in cui la Società e gli investitori hanno consentito un diritto di riacquisto scada anche quando l'azienda stava facendo bene. Due esempi di questo includono quella in cui un fondatore che è stato chiesto di uscire dal ruolo di CEO e concordato con il nuovo amministratore delegato che aveva un senso per loro di partono il business, che hanno fatto amichevolmente, e un altro caso in cui il coniuge executive8217s aveva salute problemi e voleva passare più tempo con lei in modo rassegnato le dimissioni dalla Società con circa sei mesi rimasti sul cronometro destro riacquisto ma l'azienda ha deciso che era opportuno consentire il diritto di scadenza. La decisione di esercitare il riacquisto di destra è di solito fatta dal Consiglio di Amministrazione, anche se il processo forse definito in un accordo di voto che potrebbe prevedere un diverso processo per decidere la questione. Ci sono diversi potenziali conflitti di interesse con il Consiglio a prendere in considerazione. In primo luogo, l'azionista di partenza potrebbe avere un posto a sedere a bordo e sarebbe chiaramente un party8221 8220interested quando si tratta di Destra Riacquisto. In secondo luogo, se gli investitori hanno il diritto di riacquistare secondaria, si potrebbe desiderare la Società a rinunciare al suo diritto in modo che possano esercitare i propri diritti di riacquisto. consulente legale può aiutare a strutturare i termini di riacquisto per ridurre al minimo questi conflitti. Allora, perché si dovrebbe prendere in considerazione legando almeno una parte dei vostri fondatori capitale per un Riacquisto Destra Ci sono diversi motivi per farlo 8211 copriamo quattro di loro qui di seguito: Quando si fa 8220earn8221 vostre azioni, non in guadagnare il vostro quote di fondatore per essere lì quando la società è stata iniziata, o è implicato, insieme con i vostri co-fondatori, che si sono guadagnati tali azioni per il tempo e l'energia che mettete nel lavorare fianco a fianco per rendere il business di successo di solito è una combinazione di questi . Fondatori spesso messo in una quantità significativa di tempo, impegno e, talvolta, anche i soldi prima di iniziare formalmente una società. Questo dovrebbe essere riconosciuto come dovrebbe il semplice fatto il fondatore si avvicinò con l'idea e ha preso il salto di fondare la Società. Tuttavia, le grandi idee raramente si traducono in risultati di valore, senza un gruppo di persone prima messa in una notevole quantità di sforzo per trasformare l'idea in realtà. Questo è particolarmente vero in quanto molte imprese hanno successo sulla base di modelli di business e strategie che sono molto diversi da quello che è stato immaginato per primo quando l'azienda è stata formata. Esecuzione conta molto. Come tale, è ragionevole mettere una struttura sul posto che richiede il team di fondatori di 8220earn8221 tali azioni nel corso del tempo in base al loro impegno in corso con l'azienda come cresce e si evolve. I primi Fondatore Partenze Chiedi un qualsiasi numero di fondatori che avevano una cauzione co-fondatore su di loro per la 8220safety8221 di un alto lavoro di pagamento ad un certo grande società ma possedevano le loro quote a titolo definitivo e deciso di mantenerli, come si sentono su di maturazione quote di fondatore. Quando si effettua il business in un successo, è davvero giusto che questa persona azioni il bottino in una grande strada dubbia. La creazione di un diritto di riscatto su quote di fondatore contribuisce a garantire ogni fondatore ha un chiaro incentivo a bastone con il business e aiutarlo a riuscire, e li costringe a prendere una decisione difficile, se una diversa opportunità si pone che vogliono perseguire. Si mantiene allineato e mantiene tutti motivati. Nella misura in cui uno qualsiasi dei fondatori stava progettando di attaccare solo in giro per un breve periodo di tempo, la creazione di un diritto di riacquisto incoraggerà un dibattito davanti a questo, in via preliminare, che nel lungo periodo sarà una buona cosa. Allinearsi con i dipendenti Sarà sempre aspettare i primi dipendenti ad accettare un programma di maturazione per le loro azioni. Mentre ci sono buoni argomenti per come le vostre quote di fondatore devono essere trattati in modo diverso, si dovrebbe anche prendere in considerazione il punto di vista personale e essere allineati con loro. Mostrando i dipendenti l'importanza di guadagnare equità avendo fondatori guadagnano troppo può creare un ambiente di lavoro migliore, dove tutti sono nella stessa barca insieme. We8217ve visto troppe fondatori frustrati che un ingegnere che possiede .01 di una società (su un calendario di maturazione quattro anni) e rende meno in compenso in denaro di quanto potrebbe guadagnare una grande impresa vuole andare a casa di notte, mentre il fondatore (che happensto proprio 25 della società a titolo definitivo) tira tutte le nottate per far funzionare il business. Questa disparità sempre esiste, quindi tutto si può fare per colmare il divario è una buona cosa. You8217ll probabilmente hanno a che fare che alla fine comunque Se si finisce per la raccolta di capitali al di fuori, soprattutto da parte degli investitori di rischio, è probabile che verrà chiesto di sottoscrivere un accordo di riacquisto di una parte delle vostre azioni. In altre parole, you8217ll essere chiesto (richiesto) per dare un po 'del magazzino si possiede a titolo definitivo e metterlo a rischio, sulla base di coinvolgimento in corso con l'azienda. Quando si presenta questo momento, uno dei principali punti di discussione sarà quanto credito si dovrebbe ottenere per 8216time served8217 e di conseguenza la quantità di magazzino deve rimanere di proprietà a titolo definitivo e non oggetto di riacquisto. Se si imposta un riacquisto accordo quando si avvia l'Azienda, e le condizioni di questo si trova nel campo di ragionevolezza (spiegato di seguito), c'è una buona probabilità che gli investitori bastone con il piano che avete in luogo. Lecito ritenere saranno anche guardare con favore il fatto che già ha compiuto questo passo, come si vede lei ei suoi co-fondatori ha un impegno a lungo termine per l'azienda. La gamma di ragionevolezza Quindi, diciamo che si accetti ha senso istituire un diritto di riacquisto sulle vostre quote di fondatore. Quali condizioni sono giusto i fondatori, e che passerà radunare con gli investitori futuri Non possiamo dire con certezza quanto ogni situazione è diversa, ma qui ci sono alcune cose we8217d suggerisce di considerare: (1) Tenere 6-18 mesi per te stesso. Assumendo un periodo di maturazione di quattro anni, e che non hanno operato il business per più di 12 mesi, prevede di mantenere tra i 6 ei 18 mesi, o 12,5-37,5, del capitale a titolo definitivo, e sottoporre il resto a un diritto di riacquisto. Il range 6-18 mesi dipende da te, ma due fattori che sostengono per 18 mesi (o più) comprende un lungo periodo di incubazione in cui hai lavorato sull'idea prima di formare il business e un track record precedente di successo. (2) Legare le azioni rimanenti a un Riacquisto destro su tre o quattro anni. Noi di solito consigliamo di avere il diritto di riacquisto di azioni sul lasso sul numero di mesi a sinistra nelle tipiche 48 mesi di maturazione periodo dopo aver sottratto i mesi si mantiene a titolo definitivo. Quindi, se si tiene 12 mesi (25) a titolo definitivo, you8217d avere 36 mesi rimanenti. Un metodo più semplice è quello di scegliere solo un periodo di riacquisto di tre o quattro anni (sì, la stragrande maggioranza dei fondatori selezionare tre anni 8211 figura go). Tre anni è di solito nel range ragionevole che sarebbe accettabile per gli investitori. (3) Proteggersi 8211 Mentre vorremmo non fosse il caso, ci sono gli investitori là fuori che cercheranno di vite voi sopra e avete bisogno per proteggere se stessi. In termini di diritti di riacquisto è necessario assicurarsi che si sono protetti da uno scenario in cui gli investitori cercano di spingere fuori del business nel corso del periodo di riacquisto al fine di ottenere alcune delle vostre azioni di nuovo nella Società (o, peggio, nelle proprie mani ). Ci sono situazioni in cui gli investitori vogliono validi uno dei fondatori di lasciare, ma anche quelli in cui il punto di svolta nella decisione è l'opportunità di tirare indietro un po 'di magazzino dal fondatore. Si dovrebbe mettere una clausola di risoluzione nel giusto riacquisto che dice se si è licenziato (licenziato) dal business senza motivo, che il diritto di riacquisto per almeno una parte delle azioni legate andrà via. Se si lascia sulla vostra spontanea volontà, il riacquisto rimane proprio nel luogo, ma se si è lasciato andare, il diritto va via. Se è tempo per uno dei fondatori di lasciare l'azienda, avendo questa struttura nel posto costringerà gli investitori di elaborare un accordo accettabile. Si noti la dichiarazione 8220without cause8221 8211 se si inizia a prendere azioni lesive per l'azienda, nel tentativo di essere licenziato, si rischia di innescare una determinazione 8220for cause8221 che annulla le protezioni dei tuoi. Si tratta di una struttura ragionevole in quanto aiuta a garantire che si don8217t fare cose cattive essere licenziato e mantenere il vostro magazzino, garantendo al tempo stesso gli investitori non sparano semplicemente (o soprattutto) per ottenere un po 'di condivisioni indietro. (4) impostare un cambio di protezioni di controllo. Articolo 3 protegge voi prima della vendita del business, ma dopo che l'azienda viene acquisita avete a che fare con un insieme completamente diverso di decision maker. Assicurarsi che tutte le azioni oggetto di riacquisto hanno accelerato maturazione per un cambio di controllo. Si consiglia un doppio trigger 100 che significa essenzialmente che se la vostra attività è acquisito, e si sono successivamente licenziato, costretto a muoversi al di fuori della propria area metropolitana corrente, avere il vostro stipendio materialmente ridotto, o di avere un cambiamento significativo nella vostra responsabilità di lavoro, il riacquisto estremità destra e si possiedono le quote a titolo definitivo. C'è un arguement per un trigger singolo (riacquisto termina proprio al cambio di controllo), ma di solito non supera la prova sniff perché una parte del valore per l'acquisizione è di acquistare la squadra, voi compresi. Cercare un altro post che discute Trigger (singolo e doppio) in modo più dettagliato al più presto. (5) Supponendo di avere un buon consiglio aziendale, discutere di questo con loro per ottenere il loro ingresso in quali termini si dovrebbe considerare nella creazione del diritto di riacquisto. Essi devono avere alcuni termini boilerplate da altre offerte che essi possono fornire. Allora, siete convinti che l'applicazione di un Riacquisto Diritto di quote di fondatore è una buona idea se non, si prega di includere un commento per spiegarci il motivo. Se non siete sicuri, fateci sapere cosa avete questionsconcerns. Se si dispone di altre ragioni per considerare avere, o non avere i diritti di riacquisto, si prega di includere anche questi. Se hai trovato l'articolo utile, si prega di commento per farci sapere (noi come ottenere feedback), e vi prego di condividerlo con gli altri su Twitter, Facebook o un link dal tuo websiteblog. Grazie Condividi questo: Grazie, molto apprezzato. Speranza che aiuta quando si arriva pushback da parte dei clienti. Questo fa comparire un punto vogliamo condividere 8211 imprenditori dovrebbero assumere un avvocato che spingerà indietro e dare loro un feedback quando la struttura che vogliono non può essere nel loro interesse nel lungo periodo. noleggio Don8217t qualcuno per generare documenti 8211 assumere qualcuno che capisce l'importanza di ciò che accade in quei documenti. E se fossero strumentali nella creazione e mantenere l'azienda, mancante scadenze ridicole con carichi di lavoro a malapena-legali, sono stati i go-to persona che conosceva e ha fatto tutto ciò che nessun altro avrebbe fatto, e sono stati la spina dorsale company8217s e repository excyclopedic di conoscenza e le competenze, il tutto per sei lunghi anni, e se ne sono andati perché erano dissanguamento come una pietra di più e più lavoro e ore senza equo compenso, weren8217t ascoltato quando le loro preoccupazioni che la società è stata in esecuzione nel terreno (e come fissarli) è caduto nel vuoto, e sono stati sottolineato sull'orlo della malattia mentale e fisica e sono stati ricoverati più di una volta a causa di esso non parlare hanno accettato significativamente più bassa retribuzione che è nella media per la loro posizione per quei sei anni in cambio di quelli le scorte sono ancora la B che sta approfittando per nessun lavoro, allora in tal caso, credo che la società è quello approfittare ingiustamente fuori il sangue, il sudore e le lacrime dei loro compagni fondatore e punirli per aver lasciato, dal momento che la società è in guai senza di loro e il co-fondatore lo sa. Penso che il mio coniuge (il precedente esempio di vita reale) è sempre il migliore affare perché prevedo che senza un altro trasfusioni finanziario fondatore rimanente (l'unico dei quattro membri originali sinistra ora), che all'interno di due-tre anni l'azienda è andando ad andare sotto (non hanno strategia di uscita, e sono ciechi alle loro carenze di leadership) e noi abbiamo ottenuto un accordo, ottenendo i nostri soldi indietro e li si lascerà tenendo la borsa molto vuoto. Wow. Da dove cominciare Due cose che possiamo commentare su qui dato che don8217t conoscere la situazione esatta (e suona come noi don8217t vogliamo):. (1) Siamo spiacenti 8211 suona come una situazione terribile per essere nella scelta del vostro co-fondatori saggiamente è probabilmente la cosa più importante che puoi fare e nessuna struttura di maturazione si può salvare da una situazione insostenibile. Purtroppo, anche le situazioni in cui le persone pensano di avere fatto questo si può sbagliare. (2) La maturazione fondatore che abbiamo proposto non sarebbe stato un problema per tua moglie dato i suoi sei anni di servizio alla società. Ci sono chiaramente situazioni in cui co-fondatori può rendere le cose così miserabile che you8217d piuttosto lasciare presto che continuare a maturazione, ma quelli non sono comuni, e in generale si può assumere il risultato finale sarà uno negativo per i co-fondatori in ogni modo, come suona come è stato in questa situazione. Le persone che si comportano in questo modo don8217t spesso trovano grande successo (sì, ci sono delle eccezioni frustrante). E 'possibile stabilire i diritti di riacquisto dopo che il titolo fondatori è stato rilasciato (ad esempio, abbiamo emesso il titolo di due mesi fa e ancora ponendo le basi per l'azienda. Ci sono diverse persone che non hanno contribuito ad eccezione di alcuni giorni come abbiamo iniziato.) è possibile aggiungere i diritti di pronti contro termine in qualsiasi momento, ma dovrà ottenere un accordo dal socio di assegnare questi diritti se non fossero parte della struttura iniziale (in realtà si deve farli decidono di questo, anche se lo è, ma in quel caso in caso di rifiuto si può semplicemente decidere di non dare loro alcuna azione). Speriamo che questo sarà possibile per voi. Se non si potrebbe prendere in considerazione la negoziazione di un accordo con loro che è giusto dato il breve periodo di tempo hanno aiutato. Rendetevi conto che la loro idea di 8220fair8221 è probabile che sia diversa dalla vostra e si dovrebbe pensare a come riconoscere il loro aiuto in termini di cose che hanno contribuito a realizzare, invece di giorni hanno lavorato (scommessa sicura che penserà in questo modo). Ci sono più 8220draconian8221 approcci in caso di rifiuto, se le residue fondatori sentono fortemente che si tratta di una situazione ingiusta. Tutte comportano sforzi legali e costi, come ci si potrebbe aspettare. Se si dispone di andare su questa strada si dovrebbe fare ora, mentre la società è ancora in fase di formazione, invece di aspettare fino a tardi. noi ping se questo è il percorso che si deve andare e cercheremo di dare almeno alcune indicazioni di alto livello e di idee si potrebbe esplorare con il consulente legale per vedere se sono realizzabili nella vostra situazione. Può una società di avere un diritto indefinito riacquisto (vale a dire che non scade più quanto tempo dopo la persona lascia) La legge fornisce una quantità predefinita di tempo dopo il quale, se è scaduto, se alcun limite di tempo viene specificato Non so se è legalmente possibile di avere un diritto di riacquisto a tempo indeterminato, ma non abbiamo mai visto fare prima. La semplice ragione è che si dovrebbe cercare di avere qualche finalità intorno alla partenza di un founderemployee, e la fissazione di un termine di riacquisto a tempo indeterminato sarebbe lasciare entrambe le parti in un limbo per un lungo periodo di tempo. In tutta onestà per la persona che ha partito, per la Società di aspettare per un lungo periodo (cioè anni) prima di decidere se riacquistare le azioni avrebbe reso possibile attendere per sapere se l'azienda sarà un successo o meno, prima di prendere la decisione di riacquistare. Detto questo, se la preoccupazione si ha è che l'azienda potrebbe non avere il capitale disponibile per il riacquisto, si potrebbe strutturare la disposizione in modo che la Società dichiara la sua intenzione di riacquistare, ma ha un certo periodo di tempo più lungo entro il quale a pagare per tali azioni. In alternativa si potrebbe strutturare il riacquisto per cui l'azienda deve decidere se esercitare i propri diritti subito dopo la partenza, ma invece di pagare in contanti per le azioni avrebbe emesso un titolo di debito verso il socio in questione che non sarebbe dovuta fino a qualche data futura, che potrebbe essere un futuro round di finanziamento o di un'uscita (di vendita o IPO). Per quanto a nostra conoscenza, non c'è 8220default8221 periodo di tempo per la scadenza in quanto non vi è alcuna legge specifica per i diritti di riacquisto 8211 questi diritti sono unici per ogni situazione e legato ad un accordo legale. Se c'è uno scenario specifico si sta cercando di pianificare o evitare, fatecelo sapere e we8217ll cercare di essere più specifici per la vostra situazione particolare. Domanda su una clausola nel contratto magazzino su diritto di riacquistare. Questa clausola afferma la mia società ha il diritto di riacquistare le mie azioni entro un determinato periodo di tempo. Come è il prezzo delle azioni determinato Chi stabilisce che il prezzo Inoltre, devo vendere Posso rifiutare Cosa succede se la società è riacquisto mie azioni in modo che possano riacquistare tali azioni e successivamente l'azienda ha una IPO Per me che sembra ingiusto. Mi sento come se mi viene comprato fuori. In genere il diritto di riacquisto è impostato in modo che se si lascia la società hanno il diritto di riacquistare il titolo da voi. Questo può essere legato a una stock grant con un diritto di riacquisto, o potrebbe essere applicata ad una stock option, uno dei due con diritto di esercizio anticipato, o uno che ha investiti e esercitate. Nel primo caso si tratta di roba abbastanza standard. Se è legato a opzioni che si hanno precoce esercitate (il che significa che non hai vestedearned delle azioni, ma è possibile esercitare le opzioni prima che questo accada, a volte a disposizione dei dipendenti per motivi di pianificazione fiscale). Tuttavia, se si tratta di quella finale (conferito ed esercitato le stock option) avremmo preoccupazioni circa l'approccio questa azienda sta prendendo in concessione azioni ai dipendenti, vale a dire che essi sono la creazione fino a rendere possibile avvitare le persone oltre lungo la strada . Più su quello rapide risposte qui sotto, ma prima con il resto delle vostre domande: Come viene determinato il prezzo dovrebbe essere abbastanza chiaramente delineato nel documento e se non lo è non si deve aver paura di chiedere. In genere questo sarà fissato al prezzo pagato per il magazzino (prezzo per azione), ma se questa è una situazione in cui l'azienda sta mettendo in un diritto di riacquisto di opzioni maturate e esercitate potrebbe essere fissato al valore di mercato equo. Questo è raro, ed è meglio per voi come il dipendente (che è il motivo per cui è raro). Determinazione del valore equo di mercato è un insieme 8216nother vaso di Pandora (ed è ora in coda all'articolo). Devo vendere Posso rifiutare altamente improbabile che si può rifiutare. Se si potesse il punto di tutta la 8220Right di Repurchase8221 sarebbe inutile, o almeno non un 8220Right8221 E se società sta riacquistando le mie azioni in modo che possano riacquistare azioni e successivamente l'azienda ha una IPO E qui sta il problema con contro termine diritti qui se tali diritti sono legati a opzioni maturate e esercitate. Se questo è un diritto di riacquisto su una borsa di quota che si deve guadagnare nel corso del tempo, e non è stato ottemperato a tale obbligo periodo di tempo, è difficile lamentarsi se prendono queste indietro. Ma se effettivamente 8220own8221 tali azioni e li ha guadagnato, una clausola che dà loro il diritto di acquistare di nuovo un po sucks8230. In particolare, se si dispone di una stock option che ha pienamente acquisito, e avete esercitato questa opzione e ora proprietario del magazzino (acquistato con il denaro duramente guadagnato), e la società ha il diritto di riacquistare lo stock, sia per un motivo specifico (si lasciare l'azienda) o, più in generale, questa è una brutta situazione e si dovrebbe pensare due volte prima di entrare in azienda. Il motivo per cui diciamo questo è che se sono sporgenti queste clausole nel piano di stock per i dipendenti, che stanno facendo così perché vogliono avere la flessibilità necessaria per potenzialmente vite persone con più tardi. Essi non dire questo, naturalmente, diranno che vogliono assicurare che il controllo della proprietà e avere la flessibilità, e che 8220would never8221 fare qualcosa per avvitare su dipendenti. Purtroppo, la storia ha dimostrato che questo non è sempre come funzionano le cose, e una combinazione di avidità, la morale debole e l'etica cattivi entrano in gioco e quando tali quote di azioni che hanno poco valore oggi sono in seguito vale milioni, le persone mostrano la loro vera colori. Se la persona sbagliata ha la possibilità di sfruttare il diritto di riacquisto di cui sopra, si sono a rischio. Alcuni sostengono questa clausola è giusto con i dipendenti che lasciano, per cui diciamo, Bah Se la persona ha guadagnato (spetta) l'equità, il suo fare, hanno guadagnato, finito. Non ci dovrebbe essere un modo per prendere questo ritorno in quel punto e una società che si dà questa capacità non sta facendo con i loro dipendenti interessi a cuore. hope this helped. I have a somewhat different problem. There are four co-founders and a number of other shareholders. A potential lender is going to require personal guarantees for any shareholder exceeding 10 equity interest. Two of the co-founders are unwilling to offer a personal guarantee. The two who are willing will be issued new shares as compensation. The shares will have a vesting period. No problem here. However, the unwilling co-founders both need to have their current ownership interest reduced significantly. A repurchase arrangement (which is already included in employee agreements) doesn8217t look like it addresses the ownership question cleanly enough. Instead, I was thinking of the unwilling co-founders remit shares to the corporation for safe-keeping and somehow weakening their ownership interest. That interest would be ceded back to the shareholder via a vesting mechanism. Does this sound plausible and feasible Is there a bettermore appropriatemore elegant way of accomplishing this Picture flashing red lights and klaxons going off with 8216WARNING WARNING WARNING8217, or in this case 8216AVOID AVOID AVOID8217. Now read on8230.. Before we 8220answer8221 this question we are going to cover a lot of other stuff below, and then ultimately refuse to directly answer this question because based on what we read we (and I took a poll before writing this), all ADAMANTLY agree that you should not try to force a co-founder to personally guarantee debt for the business, that it truly runs counter to the reasons people form corporations and take personal risk starting companies, and that each of us would aggressively pursue legal action if we were in a situation where people tried to force this on us. (by the way, we also don8217t think you should do it yourself, but more on that below). That said, we will suggest a potential alternative that would be fair to all parties. So, to continue, this is an interesting challenge, and frankly a new on for us. As stated above, we are violently opposed to the idea that equity holders should be required to provide personal guarantees on debt for a start-up. This is what is wrong with most of the lenders who claim to work with start-ups 8211 they cannot get comfortable with the risk so do things like require you to guarantee the debt personally, charge absurd rates, or set it up so you can borrow the money but once your bank balance equals the amount they lent to you they prevent you from accessing the capital so there is no real point in having the loan in the first place (yes, this happens VERY FREQUENTLY). So, before instead of addressing your specific question, we8217ll try to dissuade you from taking debt from this lender. One of the great things about being an equity holder (whether it comes from founder or working at a company or investing) is that your liability is limited (in standard cases) to what you8217ve put into the company. You are taking a massive risk on a start-up in this regard, but you know your downside is limited to what you have committed to the business, personally andor financially. Then along come these debt guys. They do not understand start-ups, they will never admit it but they cannot comprehend why you would take this sort of risk, and no matter what they tell you, they have no idea how to assess the creditworthiness of a business that has no revenue (or if already rolling has a negative cash flow). The number of lenders that truly understand these companies, are comfortable with this risk, and have been consistently focused on lending to start-ups can be counted on one hand. Everyone else is outside their comfort zone, so they end up asking for things like personal guarantees on the debt. Which leads us to START UP AXIOM 1: If someone ever requires you to personally guarantee money they are providing to a start-up, whether it is equity, debt or revenue, you should only accept this if they agree that you get to personally keep all of the gains related to their involvement. Why should you pay a lender above market interest rates and give them warrants (or other equity) in your company if you have to personally guarantee they8217ll get their money back. Their risk is no longer tied to the business, it is now tied to you, so why should they get any benefits or upside from the company Answer, they SHOULD NOT. Now, to try and get to your question, but with some more advice along the way: We do not believe equity holders should ever be required to guarantee debt, and unless this was clearly outlined in the documents they signed when they received the equity, it will be very hard to force them to make personal guarantees on behalf of the company, and frankly we think it is inappropriate to do so. Think about it this way 8211 you join a company and agree you are going to work really hard to make it a success. You take a huge risk with your career and maybe put some money in to make it work. You have some money saved up which makes it possible to take this risk, and maybe you are married with kids and having something in reserve was a clear necessity if you wanted to give this start-up thing a shot. Now, AFTER you take that leap and start working to make the company a success you find out that you have to personally guarantee debt for the company. Che schifo. Our advice would be that given the circumstances described you sound like you may have some founder conflict issues that need to be resolved, and that the debt guarantee issue has helped surface. You should think about whether this is accurate and if so work to resolve those before you deal with the specific debt issue. Next (whether we are right or wrong about broader conflict issues) 8211 is this the only source of capital for the business If so you should talk about why this is the case, and whether there are alternatives that are better than what is on the table (a debt guarantee sucks, trust us. Don8217t forget these will be joint and several, meaning that each person is individually on the hook for all of the debt, so that if the other people who provided guarantees do not pay, you might have to, or worse, the lender may just go after one person because they have deeper pockets). Finally 8211 a better solution. If the lender is focused on your personal assets for guarantees, have the two founders wiling to take on this risk just structure the loans to be personal loans, and then have these founders lend the money to the company, or invest it in the form of preferred equity where you get this money out first. As an individual you are taking on the same risk as with the personal guarantee, but instead of passing the upside for lending to the start-up to the lender, you are getting the 8220compensation8221 for backing this money up. You can structure it under the same terms as the lender was asking for, with all of that accruing to the two founders who are extending the loan. If you are reading this and thinking 8220I don8217t want to personally loan money to the company8221 then stop now, call the lender and tell them you are going to pass because if you guarantee the loan you are in many ways doing exactly that, but with no upside because the only reason the company will fail to pay the debt is if it cannot do so, so if you get stuck with the debt on the personal guarantee it is a pretty safe bet you are sitting on a worthless company as well. Again, that sucks. As we said up front 8211 AVOID AVOID AVOID. PS As an aside, one of our contributors shared a story about a lender who was setting up a 1 million line of credit for one of his companies. They got to the final paperwork when the lender threw in a clause that they wanted the venture investors to have their firms guarantee the debt. As any legit firm would do, the firms both refused and the company set up the line of credit elsewhere. The beauty of this story Three months later, before the company drew down a nickel from the line of credit, they were acquired for 485 million. The warrants that the initial lender would have gotten (and the second one DID get) were worth over 1 million. Given the company never borrowed any money, the 8216debt returns8217 for this lender included 500 paid in to exercise the warrants (yes, 500), and 1.05 million paid out a couple of weeks later. The second lender (one of the ones on our single hand above) reaped a return on investment that to this day continues to be a record in terms of IRR (Internal Rate of Return). They deserved every penny for stepping up. Thanks, Cap. I agree completely with your response in the case where the lender is a non-government entity. However (I probably should have mentioned this), the lender in question is state government economic development agency. As we started getting into it after my initial post, we discovered that are some state grants associated with the whole package. Does that information change your assessment Thanks again. It changes things in that I no longer question the motivation of the lender, but to be honest I8217d be very concerned about having to guarantee a government loan of this sort. Grants are great, and usually require no financial guarantees. Just to understand, if they loan you the money and the business fails, they want you to repay them If the answer is yes, then the initial response pretty much stands. How would you deal with a vesting scenario if both founders will work on it besides their day job as we don8217t have money or investors. I believe that I will be spending more time on it and have also thought of and created the first version of the product. So I was thinking about a 6040 split. What is better Get all stocks but have Repurchase Right. I am guessing that we would value the stocks rather low so repurchase costs would be low. Or have a vesting scenario that after a year your get 25 and from then 2 each month. Now difficulty here is of-course that for both of us it is not the full time job. (unfortunately). Categorie