Forex P4

Exchange Traded cambio derivatives. The scopo di questo articolo è quello di considerare sia i futures in valuta estera e opzioni utilizzando i dati reali del mercato le basi, che sono stati ben esaminati nel recente passato, sarà rapidamente rivisitato L'articolo sarà quindi prendere in considerazione le aree che, in la realtà, sono di notevole importanza, ma che, ad oggi, non sono stati esaminati per eventuali futuri grandi cambio extent. Foreign il basics. SCENARIO immaginare è 10 luglio 2014 la società a Regno Unito ha un US fattura 6 65m a pagare il 26 Agosto 2014 si sono preoccupati che le fluttuazioni dei tassi di cambio potrebbero aumentare i costi e, di conseguenza, cercare di risolvere efficacemente i costi utilizzando futures negoziati in borsa il tasso a pronti corrente è 1 71110.Research dimostra che i futures, in cui la dimensione del contratto è denominato in, sono disponibili sul CME scambio Europa al successivo alla scadenza prices. September 1 71035 dicembre scadenza 1 70865.The dimensione del contratto è di 100.000 e il future sono quotati negli Stati Uniti per 1.Note CME Europa è un derivati ​​basati Londra scambiano si tratta di una consociata interamente controllata di CME Group, che è uno dei leader del mondo s e derivati ​​più diversi di mercato, la gestione in media tre miliardi di contratti del valore di circa 1 quadrilione annually. SETTING di data HEDGE.1 settembre I primi a termine a maturare dopo la data di data di pagamento della transazione prevista sono scelti come il data della transazione prevista è il 26 agosto, i futures settembre che maturano alla fine di settembre sarà scelto 2 comprare Vendere vendere come la dimensione del contratto è denominato in e la società britannica metterà in vendita per comprare dovrebbero vendere il futures.3 quanti contratti 39 Poiché l'importo da coprire è in ha bisogno di essere convertito in quanto la dimensione del contatto è denominato in questa conversione sarà fatto utilizzando il prezzo dei futures scelta Quindi, il numero di contratti richieste è di 6 65m 1 71035 100000 39.SUMMARY l'azienda venderà 39 futures settembre al 1 71035.Outcome il 26 agosto il 26 agosto il seguente era vero tasso di Spot 1 65770 futures settembre Prezzi 1 65750.Actual costano 6 65m 1 65770 4,011,582.Gain perdita sui contratti Poiché il tasso di cambio si è mosso negativamente per la società britannica un guadagno dovrebbe essere previsto sui futures hedge. This guadagno è in termini di copertura per conseguenza, il guadagno totale è di 0 05285 x 39 contratti x 100.000 206,115.Alternatively, la specifica contratto per i futuri afferma che la dimensione tick è 0 00001 e che il valore tick è 1 Quindi, il guadagno totale potrebbe essere calcolato nel seguente way.0 05285 0 00001 5.285 zecche 5.285 zecche x 1 x 39 contratti 206,115.This guadagno è convertito al tasso di cambio per dare un guadagno di 206.115 1 65770 124,338.This costo totale è il costo effettivo meno il guadagno sui futures E 'vicino al ricevimento di 3.886.389 che la società è stata originariamente aspettavo dato il cambio a pronti, il 10 luglio, quando la copertura è stata istituita 6 65m 1 71110 Questo mostra come la siepe ha protetto l'azienda a fronte di un tasso di cambio sfavorevole move. SUMMARY Tutto quanto sopra è conoscenze di base essenziali come l'esame è fissato a un determinato momento e 'difficile essere dato il prezzo dei futures e cambio a pronti al futuro data della transazione quindi, dovrebbe essere calcolato utilizzando base alternativa un tasso effettivo, il futuro tasso spot può essere assunto pari al tasso a termine e quindi una stima del prezzo del future alla data dell'operazione può essere calcolata con base I calcoli possono poi essere completato come above. The capacità di fare questo avrebbe guadagnato quattro marchi nel giugno 2014 Paper P4 esame Allo stesso modo, una o due marchi potrebbero essere stati guadagnati per un consiglio ragionevole come il fatto che un future copertura efficace fissa l'importo da pagare e che i margini saranno pagabili nel corso della durata della copertura e 'alcune di queste aree che ora ci esplorare i futures scambio further. Foreign altro mARGINE issues. INITIAL Quando una siepe future viene allestito il mercato teme che la festa di apertura di una posizione con l'acquisto o la vendita di future non sarà in grado di coprire eventuali perdite che possono sorgere Quindi, il mercato richiede che un deposito è collocato in un conto di deposito con il broker utilizzato questo deposito si chiama i fondi margin. These iniziali ancora appartenere al partito impostazione della siepe, ma sono controllati dal broker e può essere utilizzato se una perdita si pone, infatti, la creazione di copertura guadagnerà interessi sulla somma tenutosi nel loro conto con loro broker il broker a sua volta partito mantiene un conto di deposito con lo scambio in modo che lo scambio è in possesso di depositi sufficienti per tutte le cariche ricoperte dai broker clients. In scenario precedente la specifica contratto di CME per il futuro afferma che un margine iniziale di 1.375 per contratto è required. Hence, quando si imposta la copertura del 10 luglio l'azienda avrebbe dovuto pagare un margine iniziale di 1.375 x 39 contratti 53,625 nel loro conto di deposito al tasso di cambio corrente il costo di questo sarebbe 53.625 1 71110 31,339.MARKING aL MERCATO Nello scenario di cui sopra, il guadagno è stato elaborato in totale alla data dell'operazione In realtà, l'utile o la perdita è calcolato su base giornaliera e accreditata o addebitata al conto di deposito a seconda dei casi Questo processo è chiamato marcatura market. Hence, dopo aver impostato la copertura del 10 luglio un utile o una perdita sarà calcolato sulla base del prezzo di chiusura del future 1 70.925 11 luglio Questo può essere calcolato nello stesso modo del profitto totale è stato calculated. Loss in zecche 0 00545 0 00001 545 totale perdita di 545 tick x 1 x 39 contratti 21.255 Questa perdita verrebbero addebitati al conto di deposito, riducendo il saldo per questo motivo a 62.595 21.255 41,340.This processo continuerà alla fine di ogni giornata di negoziazione fino a quando l'azienda ha scelto di chiudere la loro posizione con l'acquisto di nuovo 39 settembre futures. MAINTENANCE mARGINE, VARIAZIONE margine sia del margine CHIAMATE Dopo aver impostato la siepe e pagato il margine iniziale nel loro conto di deposito con il proprio broker, la società potrebbe essere tenuto a pagare in quantità extra per mantenere un adeguato grande deposito di proteggere il mercato dalle perdite della società può incorrere nella bilancia sul conto di deposito non deve scendere al di sotto quello che viene chiamato il margine di mantenimento Nel nostro scenario, la specifica contratto di CME per il futuro afferma che un margine di 1.250 per contratto di manutenzione è richiesto Dato che la società utilizza 39 contratti, questo significa che l'equilibrio sul conto di deposito non deve scendere al di sotto 39 x 1.250 48,750.As si può vedere, questo non rappresenta un problema in data 11 luglio o 14 luglio come i guadagni sono stati fatti e il saldo del conto di deposito è aumentato Tuttavia, il 15 luglio un perdita significativa è fatto e il saldo del conto di deposito è stata ridotta a 41.340, che è al di sotto del livello minimo richiesto di 48,750.Hence, l'azienda deve pagare un extra di 7.410 48.750 41.340 sul proprio conto margini al fine di mantenere la copertura Questo sarebbe devono essere pagati per al tasso di cambio prevalente al momento del pagamento a meno che l'azienda ha sufficienti per finanziare il progetto Quando questi fondi supplementari sono richieste si chiama una chiamata di margine il pagamento necessaria è chiamata una variazione margin. If la società non riesce a fanno di questo pagamento, allora l'azienda non ha più deposito sufficiente per mantenere la copertura e verranno intraprese azioni per avviare chiudere la siepe In questo scenario, se la società non è riuscita a pagare il margine di variazione del saldo del conto di deposito resterebbe a 41.340 , e dato il margine di 1.250 manutenzione questo è sufficiente solo per sostenere una siepe di 41,340 1,250 33 contratti come contratti 39 a termine inizialmente venduti, sei contratti sarebbero stati acquistati automaticamente indietro in modo che l'esposizione mercati alle perdite della società potrebbe fare si riduce a soli 33 contratti allo stesso modo, la società ora hanno solo una copertura sulla base di 33 contratti e, data l'esigenza transazione sottostante s per 39 contratti, sarà ora underhedged. Conversely, una società può attingere fondi dal proprio conto di deposito a condizione che la saldo del conto rimane a, o al di sopra, il livello di margine di mantenimento, che, in questo caso, è la possibilità di scambio 48.750 calculated. Foreign il basics. SCENARIO immaginare che oggi è il luglio 2014 società 30 a Regno Unito ha una ricevuta 4 4m previsto il 26 agosto 2014 il tasso a pronti corrente è 0 7915 essi temono che gli effetti negativi dei tassi di cambio potrebbe ridurre il ricevimento, ma sono pronti a beneficiare, se le fluttuazioni dei tassi di cambio favorevole dovessero aumentare la ricevuta di conseguenza, essi hanno deciso di utilizzare opzioni negoziate in borsa a copertura loro position. Research mostra che sono disponibili sul volume del contratto CME Europa cambio valuta. L'aeoporto opzioni è 125.000 e il future sono quotati in per 1 le opzioni sono opzioni americane e, di conseguenza, può essere esercitato in qualsiasi momento, fino alla loro maturità date.1 data September le opzioni disponibili maturano alla fine di marzo, giugno, settembre e dicembre la scelta viene effettuata nello stesso modo in contratti a termine come rilevanti sono chiamate chosen.2 mette mette come la dimensione del contratto è denominato in e la società britannica metterà in vendita per comprare, dovrebbero prendere le opzioni a vendere per mettere options.3 che esercitano prezzo 0 79250 Un estratto prezzi di esercizio disponibili ha mostrato il following. Hence, l'azienda sceglierà il prezzo di 0 79250 esercizio in quanto dà la ricevuta massima netta alternativa , il risultato per tutti i prezzi di esercizio disponibili potrebbe essere calculated. In l'esame, o entrambi i tassi potrebbero essere pienamente valutata per mostrare che è il risultato migliore per l'organizzazione o un prezzo di esercizio potrebbe essere valutato, ma con una giustificazione per la scelta di tale prezzo di esercizio nel corso degli other.4 quanti 35 è calcolato in modo simile al calcolo del numero di futures Quindi, il numero di opzioni necessarie è 4 4m 0 125m 35.SUMMARY la società comprerà 35 settembre opzioni put con un prezzo di esercizio di 0 79250.Premium pagare 0 00585 x 35 contratti x 125.000 25,594.Outcome il 26 agosto il 26 agosto il seguente è stato vero tasso spot 0 79650.As vi è stata una mossa tasso di cambio favorevole, l'opzione verrà lasciate scadere, i fondi saranno convertiti al tasso di cambio e la società beneficeranno della move. Hence tasso di cambio favorevole, 4 4m x 0 79650 3.504.600 saranno ricevuti il ​​ricevimento netto dopo la detrazione del premio versato di 25.594 sarà 3,479,006.Note rigorosamente una finanza carica dovrebbe essere aggiunto al costo del premio come viene pagato quando la copertura è costituita Tuttavia, la quantità è raramente significativo e, di conseguenza, sarà ignorato in questo article. If assumiamo un movimento avverso dei tassi di cambio si era verificato e il punto tasso era trasferito a 0 78000, quindi le opzioni potrebbe essere esercitato e la ricevuta derivanti avrebbe been. Notes 1 Questa ricevuta è effettivamente la ricevuta minima come se il tasso a pronti il ​​26 agosto è niente di meno che il prezzo di esercizio di 0 79250, le opzioni potranno essere esercitate e circa 3.461.094 saranno ricevuti piccole modifiche a questa ricevuta rete si possono verificare come il 25.000 underhedged sarà convertito al tasso di cambio in vigore alla 26 ago data della transazione in alternativa, l'importo underhedged potrebbe essere coperta sul mercato a termine questo non è stato considerato qui come la quantità underhedged è relativamente small.2 per semplicità si è ipotizzato che le opzioni sono state esercitate Tuttavia, come la data della transazione è precedente alla data di scadenza delle opzioni la società avrebbe in realtà vendere opzioni indietro al mercato e, quindi, usufruire al tempo stesso il valore intrinseco e temporale dell'opzione esercitando beneficiano solo dal valore intrinseco quindi, il fatto che le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento fino alla loro data di scadenza dà loro alcun reale beneficio rispetto europea opzioni, che possono essere esercitate solo alla data di scadenza, a condizione che le opzioni sono negoziabili in mercati attivi l'eccezione forse è negoziato opzioni di capitale i cui esercitano prima della scadenza può dare i diritti imminente dividends. SUMMARY Gran parte di quanto sopra è anche essenziale conoscenza di base come l'esame è fissato a un dato momento, e 'difficile essere dato il cambio a pronti alla data dell'operazione Tuttavia, il futuro tasso spot può essere assunto pari al tasso a termine che rischia di essere dato in esame la capacità di fare questo avrebbe guadagnato sei marchi nel giugno 2014 Paper P4 esame Allo stesso modo, una o due marchi avrebbero potuto essere guadagnato per articolo ragionevoli opzioni di scambio advice. Foreign altri terminology. This sarà ora concentrarsi su altre terminologia associata con cambi opzioni e le opzioni e di gestione del rischio in generale troppo spesso gli studenti trascurano questi come essi si concentrano i loro sforzi sullo studio dei calcoli di base necessari Tuttavia, la conoscenza di loro avrebbe aiutare gli studenti a capire meglio i calcoli ed è la conoscenza essenziale se entrare in una discussione per quanto riguarda options. LONG e POSIZIONI SHORT una posizione lunga è quella tenutasi se si ritiene che il valore del bene sottostante salirà Per esempio, se si possiede azioni di una società di avere una posizione lunga, come si crede presumibilmente le quote aumenteranno di valore in futuro stai detto di essere a lungo in quella company. A posizione corta è una tenuta se si ritiene che il valore del bene sottostante cadrà per esempio, se si acquista opzioni di vendere le azioni di una società s, si dispone di una posizione corta come si farebbe guadagnare se il valore delle azioni è sceso si sono detto di essere breve in quella posizione company. UNDERLYING nel nostro esempio precedente in cui una società britannica si aspettava una ricevuta in, l'azienda guadagnerà se i guadagni di valore da qui la società è a lungo in Allo stesso modo la società avrebbe guadagnare se le cascate di valore quindi, l'azienda è in breve questo è il loro opzioni sottostante position. To creare una copertura efficace, l'azienda deve creare la posizione opposta Ciò è stato ottenuto come, all'interno della siepe, messo sono state acquistate Ognuna di queste opzioni dà l'azienda il diritto di vendere 125.000 al prezzo di esercizio e l'acquisto di queste opzioni significa che la società sarà accreditato se le cascate di valore di conseguenza, essi sono brevi in. Therefore, la posizione assunta nella siepe si trova di fronte alla posizione di fondo e, in in questo modo, il rischio associato con la posizione di fondo è in gran parte eliminato Tuttavia, il premio da versare può fare questa strategia expensive. It è facile fare confusione con l'opzione terminologia per esempio, si può avere imparato che l'acquirente di un'opzione è in un lungo la posizione e il venditore di una opzione si trova in una posizione corta Questo sembra in contrasto con quanto è stato detto in precedenza, in cui l'acquisto di opzioni put rende l'azienda breve Tuttavia, un acquirente opzione è detto di essere a lungo perché credono che il valore di l'opzione si aumenterà il valore di opzioni put per aumenterà se le cascate di valore Quindi, con l'acquisto di opzioni put la società sta prendendo una posizione corta, ma è lunga la RATIO option. HEDGE il rapporto di copertura è il rapporto tra il variazione del valore teorico un'opzione s e la variazione del prezzo del titolo sottostante il rapporto di copertura è pari a N d 1, che è conosciuta come delta studenti dovrebbero avere familiarità con N d 1 dai loro studi del modello di valutazione delle opzioni di Black-Scholes Cosa gli studenti possono non essere consapevoli è che una variante del modello di Black-Scholes la variante Grabbe che non è più esaminabile può essere utilizzato per valutare le opzioni valutarie e, di conseguenza, N d 1 o il rapporto di copertura può essere calcolato anche per le opzioni valutarie. Quindi, se dovessimo ritenere che il rapporto di copertura o N d 1 per i opzioni negoziate in borsa utilizzati nell'esempio era di 0 95 ciò significherebbe che qualsiasi modifica dei valori relativi delle valute sottostanti causerebbe solo un cambiamento nel valore dell'opzione equivalente a 95 di variazione del valore delle monete sottostanti Quindi, un 0 01 a cambio nel mercato spot causerebbe solo 0 0095 a cambio nell'opzione value. This informazioni possono essere utilizzate per fornire una migliore stima del numero di opzioni la società dovrebbe utilizzare per coprire la loro posizione, come la perdita del mercato spot è più esattamente compensata dalla plusvalenza per la options. Number di opzioni necessarie importo a copertura dimensione del contratto di copertura x ratio. In nostro esempio precedente, il risultato sarebbe. 4 4m 0 125m x 0 95 37 options. This articolo ha rivisitato alcuni dei calcoli di base necessarie per la valuta estera futures e opzioni domande utilizzando dati reali di mercato, e ha inoltre considerato alcune altre questioni chiave e la terminologia al fine di costruire ulteriormente la conoscenza e la fiducia in questo area. William Parrott, tutor freelance e anziano tutore FM, MAT Uganda. ACCA P4 Risk Management, a termine su divise, conferenza 2a. Well, sono po 'confuso ad esempio tra l'8 e il 9 tasso spot R è negli Stati Uniti e ha bisogno di 800.000 su 10 agosto Spot oggi 12 giugno è 1 5526 1 5631.At il punto di riferimento, ad esempio in 8, è stato utilizzato 1 5631 a moltiplicarsi, perché penso che in caso di pagamento dovremmo usato il tasso più basso, che è 1 5526 in secondo luogo perché, ad esempio in 8 u moltiplicare 1 5631 800000 e, ad esempio in 9 u divisi piuttosto che moltiplicandolo in fase di punto di riferimento si prega di help. In ad esempio 8 R è negli Stati Uniti, pertanto, è la citazione diretta che per questo ci multiply. In ad esempio 9 T è presumiamo sia nel Regno Unito quindi è la citazione indiretta che s per questo che divide. and in secondo luogo si prega facciamo clear. In caso di ricezione che ricevono il valore più basso o un preventivo è case diretta o indirect. In di pagamento paghiamo il valore più alto o un citazione è diretta o si indirect. Thank per la bella lezione nella example9, nel futuro accordo, ho capito che l'azienda riceve in modo che si ha paura di essere apprezzato come valore di ricezione finale di sterline per azienda sono depreciated. So utilizza siepe che fa del profitto, se si apprezza, che compensa il rischio di società apprezza che vogliono acquistare il e vendere in un secondo momento al valore più elevate portano ad acquistare futures a 1 5045, che è il valore inferiore a 1 tasso spot 5110-corrente e venderlo successivamente alla data della transazione quando si utilizzano i future a 1 5120 allora potrebbero fare profitto 1 5120-1 5045.Btw, 1 operazione lascia il rischio e alla data di operazione, mi chiedo se lascia il rischio, allora perché non lo fa tradurre 1200.000 utilizzando il tasso spot della date. But se stanno assumendo in s e le apprezza quindi l'importo convertito che ricevono sarà higher. thanks John Moffatt che ciò che vedo nella nota ora è correct. this buonissimo conferenza ma iconfuse la risposta nell'esempio nota 9 detto il 10 posto sottostante 1 settembre 5190.Sorry i numeri sono corretti, ma le date sono digitati wrongly. The prima linea dovrebbe dire la conversione in corrente 10 settembre spot. Further verso il basso si dovrebbe dire in data 12 novembre non il 10 September. Again, i numeri stessi sono correct. Thank voi per notare avrò corrected. I notato che divisi 1200000 dal 1 5045.If il tasso è quotato 1 5020 a sognerei 1 libbra si moltiplicarsi e quindi dividendo per il numero di contratti 62500 pounds. If 1 5045 1 GBP, quindi 3 090 2 GBP e così via per ottenere da s a GBP dobbiamo dividere per 1 5045.You in realtà dovrebbe vedere la prima lezione sulla gestione del rischio di cambio in cui spiego come decidere quale tasso da utilizzare e se dividere o multiply. I ha qui la mia confusion. you ha detto che le tariffe siano indicate come tali chili 1 5050 1 5150.This significa che è citato al primo esempio di valuta di dollari in modo da 1 5 dollari è ad un pound. Therefore per ottenere dollari che divide. to otteniamo sterline abbiamo mulitply. the prima spred essere il buy tasso del dollaro, il secondo essendo il dollaro vendere rate. where sto andando here. thanks sbagliate per il vostro time. You bisogno di guardare nuovo Pensateci se 1 5 1 GBP, quindi per andare da s a GBP bisogna divide. If si dovesse moltiplicarsi si finirebbe per dire 1 è stato pari a 1 x 1 5 1 5 GBP che è esattamente il contrario di quello esso dovrebbe be. i sono un po 'confuso sul risultato sul futuro, dal momento che sono contratti libbra, la nostra posizione di chiusura dovrebbe essere quello di acquistare sterline, allora dobbiamo vendere la sterlina prima, così poi quando vendiamo il nostro che s £ 1 5045 quando compriamo la Sterlina posteriore è dollari 1 5120, arent abbiamo Fare una perdita di 0 0075 dal momento che stiamo pagando più dollari per comprare la sterlina indietro sul contratto future sono confuso su questo thankyou. Why dovrebbe la nostra posizione di chiusura quello di acquistare pounds. We non si usa il futuro, al fine di acquistare sterline quando riceviamo i dollari, li scambiamo per sterline a qualsiasi tasso spot sembra essere Stiamo usando il futures a copertura del rischio di tasso di cambio movements. The transazione sottostante vendere dollari e comprare sterline perderà se il tasso di cambio aumenta così compriamo futuro ora e vendere in un secondo momento, in modo che se il tasso di cambio non salire, allora facciamo un profit. If di compensazione che non hai guardato la lezione precedente, poi farlo , perché io vado attraverso un esempio più di base solo per spiegare il principio dietro l'uso di futures. it allora significa utilizzando il punto di riferimento che mi sarei aspettato il mio US 1.200.000 pari al chilo di 794.176, ma con 12 tasso spot novembre la sua chili di 789.993 che indicano una perdita assunto in libbre di 4183.However mia siepe futuro mi dà un utile di US 6093 che da allora i cant dollari netti a chili che poi devo convertire in sterline così IAM in grado di vedere se questa siepe aiutato o peggio iam fuori ora il primo pensiero che mi viene è che devo vendere questo dollari al tasso di oggi posto e con la velocità con cui la banca acquista dollari da oggi di 1 5100, questo dollari pari chili di 4035, quindi, nel complesso ho perso 148 chili, ma hei se non avessi coperto avrei perso chili di 4183.I possono accetta che Nizza Iam ancora seguendo e prendendo piede, ancora in attesa di ulteriori sfide a venire intenzione di prossima lecture. Don dimenticare che lo scopo di utilizzare i futures non è a realizzare un profitto o di una perdita che è quello di cercare e rimuovere il rischio che il risultato finale è più alto o lower. In giugno 2011 carta Q2 ci viene chiesto di coprire dollari ricevuta ci viene dato termine su valute, ma esaminatore non prevede né il tasso spot né il prezzo del futuro alla data della transazione Nelle risposte fornite, l'esaminatore non utilizza i prezzi di mercato metà quando arriva al prezzo dei futures sono un po 'confuso con il modo in cui esaminatore presenta la sua risposta sarebbe apprezzare alcune spiegazioni, per favore. l'esaminatore ha fatto in due modi Un modo lo ha fatto è semplicemente quello di ripartire tra i futuri 2 mesi e 5 mesi prices. The modo più accurato è il modo in cui ha messo tra parentesi quello che ha fatto è calcolare la base ora il differenza tra oggi pronti e prezzo di oggi dei futures, assunto come facciamo sempre che scende a zero per tutta la durata cinque mesi del futuro, e quindi stimato il rischio di base alla data della transazione sarà 1 5 di base attuale, perché alla data dell'operazione futuro solo ha un mese per run. If il rischio di base è stato quello di rimanere invariato, quindi utilizzando futuro sarebbe bloccare la transazione di oggi tasso spot qualsiasi perdita di guadagno sulla transazione viene annullata da l'utile o la perdita futures Tuttavia, poiché il rischio di base cambierà e abbiamo stimato che cosa sarà, utilizzando i futures non esattamente annullare il guadagno o la perdita, ma sarà effettivamente bloccare la tariffa sulla transazione al prezzo dei futures corrente meno base alla data dell'operazione o, in alternativa, si blocca esso al tasso di cambio corrente più 4 5 della base corrente l'importo di cui la base cambierà trovo che questo sia più logico e dà esattamente la stessa result. He non ha utilizzato il mid-market posto perché sta trovando un tasso di lock-in, ma usando punto medio di mercato sarebbe ancora hanno ottenuto il massimo dei voti, anche se la risposta sarebbe un po 'different. can u illustrano la soluzione, la soluzione esaminatori non è cut. the chiara base corrente è 1 3698 futures 5 mesi Prezzo 1 3618 il tasso a pronti corrente 0 0080.This base cadrà linearmente a zero oltre 5 mesi, quindi in 4 mesi avrà sceso di 4 5 x 0 0 0080 0064.Therefore utilizzando il 5 mesi i futures si bloccano in modo efficace il tasso applicabile per l'importo del contratto di 1 3618 il punto corrente 0 0064 la variazione del perimetro 1 3682 che è la stessa cifra che l'esaminatore mostra nella sua risposta alternativa in base brackets. The è stato calcolato sulla base del tasso per la vendita di dollari Tuttavia si potrebbe avere determinato la base utilizzando il posto mid-market, invece, nel qual caso si ottiene la base corrente come 0 0096, e il cambiamento 4 5 a 0 0077 questo avrebbe portato ad un tasso di lock-in di 1 3618 0 0077 1 3695.i davvero apprezzare la ripartizione, grazie mille aver salvato me. You sono i benvenuti. Johnmoffat in modo che quando si vuole calcolare l'utile o la perdita su contratti a termine si usa il prezzo dei futures cinque mesi come il tasso di acquisto e il metodo ripartita 1 di esaminatore s prezzo dei futures di risposta come il prezzo di vendita e 'ok per utilizzare il tasso forward quattro mesi come il tasso a pronti al mese 4 affermando l'ipotesi naturalmente per calcolare il rischio di base si prega di aiutare a capire prima che non riesco AGAIN. With quanto riguarda la vostra prima frase, l'utile o la perdita dei futures è la differenza tra il prezzo corrente dei futures e la prezzo del future alla data della transazione che è comprare e che è la vendita dipende dal fatto che si sta di copertura contro una ricevuta o un pagamento di base valuta utilizzata straniera è la differenza tra il cambio a pronti e il prezzo futuro possiamo stimare esso, cercando in base alla differenza esistente tra il punto corrente e il prezzo dei futures corrente e supponendo che cade in modo lineare lungo la durata del futuro non abbiamo bisogno il tasso spot futuro essere in grado di stimare la Lezioni Grazie Aperto basis. Well fatto molto per questo meraviglioso mercato resource. ACCA P4 denaro hedging. When stiamo pagando, prendiamo in prestito denaro al fine di essere in grado di convertire in altra valuta e poi fare una deposit. After il periodo in questione, il deposito matura e così abbiamo può pagare il fornitore Allo stesso tempo, dobbiamo pagare il loan. So, sì, facciamo un pagamento in 3 mesi di tempo o qualunque sia il periodo non è che avremmo dovuto effettuare un pagamento comunque perché avremmo dovuto pagare il fornitore la differenza qui è che il pagamento è fissato in quanto il prestito era a interesse fisso Se non avessimo fatto questo, allora l'importo del pagamento sarebbe stata incerta, perché il tasso di cambio può avere changed. So qui prendiamo in prestito nella nostra valuta e deposito in valuta estera in modo da poter gestire il rischio e poi possiamo dare quella somma depositata per il fornitore e pagare il nostro mutuo nella nostra valuta destra Sir Grazie dal profondo del mio heart. That è corrrect. finally mia confusione è chiaro. ha trovato la sua fonte di confusione come scegliere cambio spot quando convertire la valuta estera necessaria per prendere in prestito per mercato monetario di copertura in sterline valuta locale, dovrebbe suppongo a quel punto vendere o comprare dollari, e morsa versi quando deposito convertito quantità corrente esteri in sterline, acquistare o vendere USD USD. If state prendendo in prestito in valuta estera e la conversione di ora, allora avete bisogno di vendere la valuta estera Se si sta depositando valuta estera, allora avete bisogno di acquistare in modo da essere in grado di mettere sul deposit. I sto cercando la questione pratica e sulla questione 8 che si basa su maney siepe mercato e contratto a termine, non capisco il motivo per cui nella sua risposta che hai fatto 11600- 197000 1 7063 546 quello che ho fatto è stato quello di prendere 197000 essendo la ricezione e dedotto l'116000 prima così da avere una ricevuta netto di 81000 ed al quale ho diviso dal 1 7063 lasciandomi con 47471 I amhaving un altro problema con la copertura del mercato monetario, così come sto prendendo il saldo Potrebbe o qualsiasi organismo aiutarmi su questo argomento, grazie. Sono dispiace tanto la tipizzazione sembra essere andato completamente pazzo avrò la rettifica immediately. With per quanto riguarda il contratto a termine, si tratta di una ricevuta netto di 81.000, e lo converte in 47471.With per quanto riguarda la copertura del mercato monetario, il risposta va letta come segue. 81.000 sarà ricevuta netta in tre mesi, in modo da 81.000 1 0 09 x 3 12 può essere preso in prestito ora e convertiti in sterline, il prestito in dollari da rimborsare dalle ricevute Il pagamento netto sterline in tre mesi è 81.000 1 0 09 x 3 12 x 1 1 x 7140 1 0 095 3 12 47316.I scuso Grazie per individuare it. Hi Grazie per la vostra risposta Tuttavia io ho un'altra preoccupazione con questa domanda vale a dire quando dice che ora è dicembre con 3 mesi a la espiry del contratto marcia può chiarire questo per me e spiegare come scoprire che il mese di scegliere per l'opzione put Grazie Buon lavoro che si sta facendo ho passato 3 carte con le lezioni n note only. Also non capisco la parte nella tua risposta dove si confrontano i costi, perché si fa - 297500.I fatto 14 contratto 12500 0 0345 6038 premio da pagare che ho aggiunto il costo di 14 12500 1 70 297500 Poi tutto ho aggiunto questi due numeri e il totale era 303538 che ho il convertito al tasso 1 6967 per ottenere 178899 si prega di illuminarmi su questo tema io davvero non capisco la risposta sul retro si prega di spiegare Thanks. By esercizio delle opzioni, stiamo pagando fuori sterline al fine di ricevere dollari e quindi utilizzare i dollari per pagare il supplier. So devono pagare GBP 175.000 poi riceviamo 297500 e utilizzarlo per pagare il 293.000 e il premio di 6038 questo ci lascia a corto di 1538 che una volta convertito mezzi pagando un supplemento di GBP 906.The questione si chiede se opzioni sarebbe meglio che il mercato a termine o il denaro market. There sono diverse cose che si potrebbe discutere come il fatto che le opzioni di beneficiare di ottenere il beneficio se le mosse del tasso di cambio a nostro favore, ma in termini monetari puri, il migliore è quello che coinvolge il più basso costo Così quale risulta il pagamento totale più basso in sei mesi di tempo è il migliore per questo basis. March contratti a termine scadono alla fine di marzo, che è di tre mesi di distanza dal December. For parte b possiamo solo a che fare con il pagamento netto in 6 mesi di tempo, e quindi saremo noi ad acquistare giugno opzioni put che sono il diritto di vendere future giugno giugno è di 6 mesi da oggi Questo significa che siamo in grado di acquistare solo le opzioni a 1 70 e 1 80 perché 1 60 è non available. Hi ancora una volta, ho capito completamente quello che lei ha spiegato ma c'è una cosa che mi sta intercettazioni Qual è il significato di quel 906 alla società ho capito che il suo un costo aggiuntivo e poi in base a che cosa è il costo totale di di copertura utilizzando le opzioni come possiamo confrontare dispiace davvero, ma non capisco it. the questione si chiede se opzioni sarebbe meglio che il mercato a termine o il denaro market. There sono diverse cose che si potrebbe discutere come il fatto che le opzioni beneficiano ottenendo il beneficio se le mosse del tasso di cambio a nostro favore, ma in termini monetari puri, il migliore è quello che coinvolge il più basso costo Così quale comporta il pagamento totale più basso in sei mesi di tempo è il migliore per questo basis. I m piuttosto confuso su i vantaggi svantaggi per quanto riguarda il termine di copertura del mercato monetario hedging. I può t vedere come la quantità cambierebbe poiché abbiamo già concordato con la banca sui tassi di cambio, così come il tasso di interesse, non doesn t si contraddice con la certezza del amount as it is fixed during the arrangement. Btw, your lecture is very superb Love it. But the whole point of using forward rates or using the money markets is to fix the amount that will be payable or receivable. If we did nothing, then the exchange rate could end up being anything and we would be at risk we might pay receive more or less depending on which way the rate moved By using forward rates or money markets then the amount is fixed and the risk is removed. So I don t really understand what you mean by your second sentence. Its clearly explained but the logic illudes me, what then do i do with the borrowed pounds I understood i deposits the US 7 8m so i make us 8m to use to pay my creditors with in 3months time. Unless the logic is that since iam in the UK, and i owe someone in the USA 8m, and iam worried in three months time, whilst the rate today of pounds to US favours me, like say, if i had to settle the debt today i would say pay equivalent in pounds 6m, however its highly likely in three months time the pound equivalent of the same debt will be 7m pounds Hence i take the 6m pounds today and convert them to 7 8m us dollars and deposit in a dollar denominated account so in three months time i dont have to suffer any convertion losses That maybe i would understand however this logic explained above iam getting confused John. why am i borrowing the pounds. You understood that we want to deposit dollars today So we need to buy dollars today, but that means having to pay out pounds to be able to buy the dollars So need to borrow pounds for 3 months. If we did nothing to hedge the risk, then the only cash flow would be that we would pay out pounds in 3 months, but we would be at risk because of the exchange rate changing. Here, we are still paying out pounds in three months and the dollar deposit pays the supplier , but it is a fixed amount it does not matter what happens to the exchange rate We are not trying to make a profit out of the exercise the object is to remove the risk. Since most of the comments are in 2011, this discussion thread may be closed but I am trying my luck anyway If we knowthe WACC of a company, can we use that rate to determine the future value of the amount borrowed, and use this future value to compare against the other hedging strategies. The comments on the lectures are never closed it is only in the Ask the Tutor forums that discussions are sometimes closed when dealt with And I am puzzled why you write that most of the comments are in 2011.To answer your question, there would be no logic in using the WACC The borrowing and depositing is done at fixed interest whatever rates that the money markets are offering at the time and the purpose is to effectively fix an exchange rate at the date of the transaction When comparing with other strategies it is simply a question of comparing the fixed amounts on the date of the transaction. Thank you for your response I glanced quickly through the comments and saw many were in 2011 hence my comment I should have noticed the ones dated 2012 and 2013.I found your explanation very clear and your lecture to be very helpful However, I don t think I phrased my question correctly the reason why I asked about WACC is because the time value of money can also be calculated at the cost of capital WACC The logic of this is that the company trying to decide on the best hedging strategy, can choose to invest funds at least to earn cost of capital So, they assume that they should be able to earn at least the WACC rate per annum on their investment. Of course this may not be a fair comparison against another hedging strategy like a forward hedge which takes into account a risk free rate of return so we do need to make that distinction. I am asking is because in my corporate finance course, one of the home questions had used the WACC to calculate the future value of borrowed amount in a money market hedge for comparison against other hedging strategies. I understand your point, but although normally the company will wish to earn at least the WACC, in this situation they are borrowing and investing purely in order to fix the effective exchange rate on the future date To do this they have to have fixed interest rates, which they can only get using the money markets and accepting whatever rates are applicable there. With regard to using a forward contract, in the real world the forward rate offered by the bank is actually calculated by them using the money market interest rates not risk free rates In real life ignoring the banks commissions charges using the money markets and using a forward rate would end up giving exactly the same end result. Yes, you are right In the examples you had used in your lecture, the main point is to obtain the fixed exchange rate. I guess my corporate finance textbook and homework are just using the WACC as an alternative example to calculate the future value of amount borrowed if we do not have fixed interest rates information. im a little confused on ex7 we buy 7 8m and put on 3 month deposit which after mature pays the the 8m, we borrow 4 9 pound from bank, put on deposit and repays bank after maturity. Example 7 states that we have to pay 8m in 3 months We want to eliminate the foreign exchange risk by using money market hedging First of all, we have to borrow GBP use GBP to buy 7,874,016 at 1 6201 Finally, we deposit 7,874,016 at 6 4 pa We make 125,984 of interest on the deposit, so in 3 months we will receive exactly 8m, which we can use to settle our obligation Also, in 3 months time we repay GBP 4,980,493 including interest. Amazingly simple explanation that is so easily digestable Thanks to the tuitor s exerience and very logical and easy to follow explanations many thanks. dear tutor, im trying to get the lecture on money market hedging but it s not coming up also the forward contract did not finish just played 8minutes. thanx for huge help. Dear Tutor, I want to know the real difference between FREE CASH FLOW TO EQUITY and FREE CASH FLOW. I realise most study kits and examiners get to confuse the definition. goodnewskydzramedo free cash flow to equity means the cash available for shareholders i e after debt interest Free cash flow means cash available for all investors i e before debt interest. the lecture was good but may be due to techn it did not finish after 21min but is generaly helping on revision. Next time wait for the lecture to fully load before you press play So it will play till the end.